商业银行信用风险缓释工具跟lgd估值探究.pdfVIP

【金融观察】 商业银行信用风险缓释工具 及LGD估值研究 黄彬虎 (中国光大银行，北京100045) 摘要：在信用风险内部评级初级法下，违约损失率(LGD)的估值是由监管-3局给定的，然而在债 项层面，依然有许多工作值得研究，一般说来，至少包括三个层次：一是合格风险缓释工具的认 定；二是风险缓释工具价值及其覆盖的风险敞1：2的计量；三是组合风险缓释工具下违约损失率 的估算。初级法下合格信用风险缓释工具通常包括抵质押品、净额结算、保证和信用衍生工具四 大类，每类缓释工具对债项发挥不同的信用风险缓释功能，对于运用组合风险缓释工具的债项， 在估算违约损失率时，应将债项违约风险暴露划分成若干部分，每一部分由一种或一类信用风 险缓释工具覆盖，然后进行加权计算。 关键词：新资本协议；信用风险；内部评级；风险缓释工具；违约损失率 文章编号：1003—4625(2009)12—0041—06中图分类号：F830．3文献标识码：A creditrisk lOSS Abstract：Underfoundation，Internal Ratings-basedframework(FIRB)，thegiven is to regulatoryauthority．However,with default(LGD)parameterassignedby regardingfacility leastthreeissuesneedadditionalresearch．Thefirstissueisthe risk rating，at qualifiedmitigation is and secondissuecreditrisk instrumentvaluation instrument(CRM)recognition，themitigation covered valuationandthethirdissueismeasurementofLGD诵thinDfCRM．Under exposure pools FIRB，the CRM includes sheet and qualifiedgenerally mortgages，on—balancenetting，guarantees creditderivatives．DifferentCRM achievesdifferent result．Measurementof technique mitigation LGDinthecaseof of subdividethe into coveredeach CRM，should pools exposureportions by type ofCRM andthe asset