投资学课件第二十二章期货市场.ppt

INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS Copyright ? 2011 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved. McGraw-Hill/Irwin 第二十二章 期货市场 22-* 远期合约– 在现在确定销售价格而延期交割资产。 期货合约- 类似于远期合约，使远期合约规范化、标准化。 期货合约的主要不同点 标准化的合约增加了市场的流动性。 逐日盯市。 交易所降低了信用风险。 期货合约与远期合约 22-* 期货合约要求以预定的价格交付标的资产。 期货价格– 标的资产的价格是现在决定的，但在将来某一时期交付。 期货合约规定了标的资产的数量质量和交割方式。 期货合约的基本知识 22-* 期货合约基本知识 多头头寸– 在交割日购买商品 空头头寸– 在合约到期日出售商品 期货合约是保证金交易。 在合同签订时，资金并没有易手。 22-* 期货合约基本知识 多头的利润= 到期日现货价格- 现时期货价格 空头的利润= 现时期货价格- 到期日现货价格 期货是零和博弈，所有的总损益是零。 22-* 图22.2 期货和期权合约买卖双方的利润 22-* 从图22.2数据中得出的结论 当到期日现货价格PT 等于现时的期货价格F0时，利润