第1节金融发展学.pptVIP

金融发展学 莫易娴 myx80@内容提要： 金融发展主要研究的是金融发展与经济增长的关系，即研究金融体系（包括金融中介和金融市场）在经济发展中所发挥的作用，研究如何建立有效的金融体系和金融政策组合以最大限度地促进经济增长及如何合理利用金融资源以实现金融的可持续发展并最终实现经济的可持续发展。 课程内容摘要、宗旨与体系 金融发展与经济增长的关系、金融抑制、金融脆弱性和金融危机、金融监管等，同时也对金融发展理论中争议较大的一些前沿问题进行了系统研究，如金融发展中的政府行为和金融约束问题、转型经济的金融发展问题等；对中国金融转型和金融发展中出现的小企业融资和中小金融机构发展、二元金融结构、银行民营化以及非正规金融发展等问题进行了全面讨论。 目录 第一章 金融发展与经济增长 第二章 金融发展理论的演变与趋势 第三章 金融发展与金融抑制 第四章 金融发展中的金融控制与东亚模式 第五章 转型经济的金融发展 第六章 金融发展与二元金融结构 第七章 金融发展中的银行民营化 第八章 金融发展中的非正规金融（上）：内生机制 第九章 金融发展中的非正规金融（下）：地方政府 第一章 金融发展与经济增长 内容提要： 从理论和经验分析两个层面探讨金融发展和经济增长之间的关系。理想的运作良好的金融体系通过动员储蓄、提升资产配置效率、改善公司治理、进行风险管理以及促进专业化分工与交易等方面的作用，对实体经济的发展提供助力，推动经济发展并提升居民福利水平。 本章从一般理论的角度讨论了金融市场体系的制度安排和价格信号，探讨了金融中介结构以及资本和货币市场的制度功能。本章还从经验研究的角度讨论了金融体系对经济增长的作用。本章的结论是：敏感而真实的价格体系、种类齐全的金融工具和金融中介机构、微观经济主体之间功能界限清晰的规范关系、合理的金融市场结构等要素，是金融体系效率和稳健性的源泉。 第一节 理想的金融体系对经济增长的贡献 第二节 金融中介、资本市场和货币市场 第三节 经验研究和国际比较 第一节 理想的金融体系对经济增长的贡献 对金融与经济增长之间的关系所进行的研究几乎都是以对信息与交易成本的分析为出发点。这方面的一个直接理论依据是阿罗—德布鲁Keneeth Arrow—Gerard Debreu的或然状态所有权结构理论(state—contingent claim framework)，另外一个间接的理论依据是科斯的交易成本理论。 Keneeth Arrow(1964)阿罗—德布鲁和Gerard Debrea(1959)证明，在没有信息和交易成本的或然状态下，不需要金融体系的存在，不需要它花费资源来考察将要进行贷款的项目是否可行、监督贷款企业经理、设计可以减少风险管理和有利于交易的各种安排；根据阿罗—德布鲁或然状态所有权结构理论，可以认为，各种信息和交易成本的存在是人们创造金融契约、金融市场和金融机构的动机，金融市场和金融机构创建与发展的一个主要原因是它可以减少由信息和交易费用所引起的各种成本。 1、金融发展的定义 国际上广泛使用的定义:金融发展是指金融资产相对规模的扩大或占GDP份额的上升，同时伴随者金融机构和金融市场效率的提升和金融体系功能完善的过程，是一个动态的概念。信息成本和交易成本的存在激励了金融中介和金融市场的产生。 在2008年时全球主要经济体的各类金融资产存量与GDP比例中，中国各项比例是很低的 实证:中国的经验证据 在政府主导型金融改革的作用下,从金融深度指标看,中国金融业得到了迅速的发展。M2/GDP由1978年的32%,升至2003年的189.7%,居世界第一位 金融发展与中国经济增长之间似乎并没有明显的正向关系;尤其1996年以后,与M2/GDP加速上扬相伴的却是,经济增长的逐步回落并最终陷入通货紧缩的阴影。中国政府主导型金融改革,也因此没有受到对高速增长作出贡献的广泛赞誉。 在国内外学者的实证研究中, 通常以金融深度指标(如M2/GDP、私人信贷总额/GDP 等) 度量金融发展水平 金融深度不足以代表一国金融发展水平, 尤其在发展中国家, 因为法律及其执行、制度和信息基础的不完善, 单纯以金融深度指标衡量金融发展水平存在严重的缺陷与误导 韩国的经验证据 与中国比较而言, 韩国的M 2/GDP 的增长相对缓慢; 并且, 在金融危机之前, 韩国经济一直维持较高的平均增长率。然而, 显示的似乎是M 2/GDP 与韩国经济增长之间的反向关系。尤其90 年代末, 与M 2/GDP 快速拉升同时发生的却是由金融危机引致的经济崩溃。 观测到的一个普遍现象: 如果脱离宏观经济基本面, 金融深度指标快速上升之后就是金融危机。 参考论文： 如何度量金融发展——兼论金融发展理论与实证研究的