中瑞金融经济苏VS产能过剩铝价震荡区间抬升.docVIP

中瑞金融：经济复苏VS产能过剩 铝价震荡区间抬升 一、2009年行情回顾： 2009年，在全球经济逐步复苏的推动下，国内外铝价触底反弹，呈现震荡上行走势。上半年，国内外铝厂减产，国家以及地方收储，成本因素等利多支撑，中国因素支撑铝价触底反弹；三季度后，受经济回暖、铝下游行业复苏的影响，铝需求预期不断升温，铝行业走出了一波明显的补涨行情。截至12月底，沪铝从2008 年12月底的11000元涨至16500元一线， LME3月铝从2008 年12月底的1500 美元涨至2250美元，涨幅均在50%左右。由于铝行业产能过剩以及巨量的库存，使得铝价09年的涨幅明显低于铜锌。 二、基本面因素分析： (1)、宏观因素分析 1、中国经济维持回升 09年以来，在应对国际金融危机冲击，我国采取大规模的财政刺激政策和宽松的货币政策，成功扭转了08年四季度以来经济快速下滑趋势，前三季度GDP增速逐季攀升，单季增速分别为6.1%、7.9%和8.9%，经济实现稳步复苏。 从中国宏观经济景气指数和各先行指标看，中国经济目前景气正不断回升。宏观经济景气指数先行指数已经回到历史平均水平之上，而一致指数和滞后指数也已逐步回升。PMI 指数在去年年底到达低点后逐步回升，连续站稳50 以上，预示着中国经济良好的回升态势。 能够比较清晰反映GDP 增速的微观数据工业增加值和发电量，两者均出现快速回升，而且已回升至平均值