中国海运（集团）总公司中期票据跟踪评级报告.PDF

跟踪评级报告 中国海运（集团）总公司中期票据跟踪评级报告 主体长期信用 评级观点 跟踪评级结果：AAA 评级展望：稳定 中国海运（集团）总公司（以下简称“公司” 上次评级结果：AAA 评级展望：稳定 或“中国海运”）是中国大型航运企业，在行业 债项信用 地位、经营规模、运载能力、船型结构等方面优 名 称 额 度 存续期 跟踪评 上次评 势显著。跟踪期内，全球航运市场供需矛盾突出， 级结果 级结果 2011/8/8- 燃油价格走低难以挽回航运市场的持续低迷，公 11 中海运MTN2 40 亿元 AAA AAA 2018/8/8 司海运主业经营规模及盈利水平有所下滑。同 2012/3/26- 12 中海运MTN2 20 亿元 AAA AAA 2019/3/26 时，联合资信评估有限公司（以下简称“联合资 信”）也关注到，全球航运市场严峻、非经营性 跟踪评级时间：20 16 年7 月26 日 损益对利润贡献程度很大等因素可能给公司信 财务数据 用水平带来的不利影响。 2013 2014 2015 16 年 跟踪期内，公司公布重大资产重组方案，主 项目 年 年 年 3 月 要事项包括子公司中海集装箱运输股份有限公 现金类资产(亿元) 205.76 210.55 226.13 204.00 司 （以下简称“中海集运”）出售集运配套业务 资产总额(亿元) 1764.68 2105.85 2321.59 2331.00 股权和中海港口股权，同时收购中国远洋运输 所有者权益(亿元) 763.63 865.32 906.04 919.93 （集团）总公司（以下简称“中远集团”）和中 长期债务(亿元) 503.12 662.87 685.85 758.29 全部债务(亿元) 777.75 997.68 1156.40 1187.50 国海运租赁类、金融类资产及股权；中海发展股 营业总收入(亿元) 684.22 830.65 799.41 151.79 份有限公司将其持有从事散运业务的中海散货 利润总额(亿元) 4.13 30.60 15.51 17.13 运输有限公司100%股权与中远集团持有从事油 EBITDA(亿元) 69.05 114.50 105.45 -- 经营性净现金流(亿元) -2.90 61.51 54.20 16.45 运业务、LNG运输等业务的大连远洋运输有限公 营业利润率(%) 2.07 6.98 5.81 4.61 司100%股权进行交换。未来，随着重大重组事项 净资产收益率(%) -0.59 1.47 0.32 -- 的完成，公司各板块业务资源得以整合，专业运 资产负债率(%) 56.73 58.91 60.97 60.53 全部债务资本化比率(%) 50.46 53.55 56.07 56.35