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基于ACD模型对沪深300指数期货持续期实证研究 　　摘要：基于高频数据对市场微观结构的研究是目前金融计量学研究的前沿领域。文章基于ACD模型对沪深300指数期货持续期进行了实证研究。 　　关键词：ACD模型；高频数据；持续期 　　中图分类号：F830 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2013）02-0-04 　　基于高频数据对市场微观结构的研究是目前金融计量学研究的前沿领域。随着金融改革以及创新的加剧，传统的数据建模与分析方法正不断受到来自于新方法的挑战，尤其是在高频数据方面，传统的模型已经不能适应其高峰度，强自相关性的特性。自Engle和Russell（1998）提出自回归条件持续期（ACD）模型以来，对于高频数据的分析成为可能，而这一方面的研究便也逐渐兴起。国内的学者利用此模型及其改进模型对中国证券市场及商品期货市场进行了一定的研究。而自2010年4月中国推出沪深300指数期货以来，利用股指期货高频数据进行的研究仍较少。本文利用ACD模型针对中国股指期货市场报价持续期进行实证研究，讨论了ACD模型与中国股指期货市场的吻合度。研究结果表明： 　　1.报价持续期日内呈现出“W”型走势，有较明显的“日内效应”，且存在强自相关性及长记忆性，而其自相关性及长记忆性不完全由“日内效应”导致。 　　2.通过模型拟合的结果，EACD（1，1）及WACD（1，1）可