2015年注册会计师考试财务成本管理知识点辅导资料.doc

2015年注册会计师考试财务成本管理知识点：内含增长率 内含增长率 一、含义：企业外部融资为0时的销售增长率。 二、计算原理 假设可动用金融资产为0： 根据：经营资产销售百分比-经营负债销售百分比-计划销售净利率×[(1+增长率)÷增长率]×收益留存率=0，计算得出的增长率就是内含增长率。 【提示】内含增长率的计算也可以直接根据外部融资额的公式计算，令外部融资额=0，求解预测期销售额，然后再计算增长率。 【提示】 (1)当实际增长率等于内含增长率时，外部融资需求为零; (2)当实际增长率大于内含增长率时，外部融资需求为正数; (3)当实际增长率小于内含增长率时，外部融资需求为负数。 2015注册会计师考试财管知识点：可持续增长率的概念及计算 可持续增长率的概念及计算 一、可持续增长率的含义 可持续增长率：是指不发行新股，不改变经营效率(不改变销售净利率和资产周转率)和财务政策(不改变负债/权益比和利润留存率)时，公司销售所能达到的最大比率。 【假设分析】 资产周转率不变→销售增长率=总资产增长率 销售净利率不变→销售增长率=净利增长率 权益乘数不变→总资产增长率=股东权益增长率=负债增长率 股利支付率不变→净利增长率=股利增长率=留存收益增长率 即在经营效率和财务政策不变的假设条件下，销售增长率=总资产增长率=负债增长率=股东权益增长率=净利增长率=股利增长率=留存收益增长率。 等比例放大——平衡增长、可持续增长 二、可持续增长率的计算 1.根据期初股东权益计算可持续增长率 可持续增长率=股东权益增长率 =股东权益本期增加/期初股东权益 =留存收益增加/期初股东权益 =期初权益净利率×利润留存率 =总资产周转次数×销售净利率×期初权益期末总资产乘数×利润留存率 【重要说明】 (1)按照公式推导思路，公式成立的前提：本年不增发新股。如果本年增发了新股，则不能使用本年的实际期初权益，必须使用推算的期初权益。“期初权益=期末权益-本期留存收益” (2)可按下式计算：可持续增长率=本期留存收益/(期末权益-本期留存收益)。 2.根据期末股东权益计算的可持续增长率 可持续增长率也可以全部用期末数和本期发生额计算，而不使用期初数。其推导过程如下： 由于：在可持续状态下资产负债表项目平衡增长， 2015注册会计师考试财管知识点：可持续增长率与实际增长率 可持续增长率与实际增长率 可持续增长率与实际增长率是两个不同的概念。 可持续增长率是指保持当前经营效率和财务政策，并且不增发新股或回购股票的情况下，销售所能增长的最大比率，而实际增长率是本年销售额与上年销售额相比的增长百分比。 在不增发新股或回购股票的前提下，可持续增长率与实际增长率之间的关系： 经营效率与财务政策可持续增长率与实际增长率的关系 不变实际增长率=本年可持续增长率=上年可持续增长率 一个或多个增加①实际增长率上年可持续增长率 ②本年可持续增长率上年可持续增长率 一个或多个减少①实际增长率上年可持续增长率 ②本年可持续增长率上年可持续增长率 如果4个比率已经达到极限，只有通过发行新股增加资金，才能提高销售增长率 基本前提：不增发新股或者回购股票 2015注册会计师考试财管知识点：外部融资需求预测思路分析 外部融资需求预测思路分析 融资(筹资)总需求=预计净经营资产-基期净经营资产 外部融资需求=筹资总需求-可动用金融资产-留存收益增加 融资优先顺序 (1)可动用的金融资产; (2)增加留存收益; (3)增加金融负债; (4)增加股本。 3.预计可动用的金融资产 该公司20×1年底的金融资产为6万元，为可动用的金融资产。 尚需融资=581-6=575(万元) 4.预计增加的留存收益 假设ABC公司20×2年计划销售净利率为4.5%。由于需要的筹资额较大，20×2年ABC公司不支付股利。 留存收益增加=4000×4.5%=180(万元) 需要外部融资=575-180=395(万元) 5.预计增加的借款 假设ABC公司可以通过借款筹集资金395万元。 筹资总需求581=可动用金额资产+增加的留存收益+增加的借款=6+180+395=581(万元) 【隐含假设分析】 假设计划销售净利率可以涵盖增加的利息。 销售净利率与债务利息——互动 2015注册会计师考试财管知识点：外部融资需求预测思路分析 外部融资需求预测思路分析 融资(筹资)总需求=预计净经营资产-基期净经营资产 外部融资需求=筹资总需求-可动用金融资产-留存收益增加 融资优先顺序 (1)可动用的金融资产; (2)增加留存收益; (3)增加金融负债; (4)增加股本。 3.预计可动用的金融资产 该公司20×1年底的金融资产为6万元，为可动用的金融资产。 尚需融资=581-6=575(万元) 4.预计增加的留存收益 假设ABC公司2