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基于EVA业绩评价 　　摘要： 股东价值最大化是现代企业所追求的目标，因此能否持续创造价值也成为衡量一家企业成功与否的标志。国资委于2010年开始在央企推行EVA考核，其目的是促使企业从利润导向转变为价值导向。以南宁百货为研究对象，通过计算其2010年―2015年的EVA，对其进行业绩评价，探求造成南宁百货业绩下滑的原因并提出相应建议。 　　关键词：EVA指标；南宁百货；业绩评价 　　中图分类号：F27文献标识码：Adoi：10.19311/j.cnki2016.14.017 　　1EVA指标及其计算方法 　　业绩评价是按照企业管理的需要设计评价指标体系，比照特定的评价标准，采用特定的评价方法，对企业目标的实现情况作出判断的活动。业绩评价通常有三种模式：财务模式、平衡模式、价值模式。其中，财务模式局限在于没有考虑股权成本，高估利润。而采用平衡模式的前提条件是企业必须要有明晰的战略目标，对于广西的上市公司来说，很多公司还没有形成清晰的战略目标，这就使得使用平衡积分卡来进行业绩评价有很大的实施难度。而采用EVA来进行企业评价，可以提升企业价值（池国华等，2013）。EVA由美国思腾思特（Stern Stewart）公司于1982年提出，国资委于2010年开始在央企范围内全面展开EVA指标考核。EVA的核心理念是，企业只有完成了价值创造过程，才算是为股东创造了财富。 　　根据国务院国有资产监督管理委员会令第30号―《中央企业负责人经营业绩考核暂行办法》附件1有关经济增加值考核细则，该考核细则规定的EVA计算公式为：经济增加值=税后净营业利润-资本成本=税后净营业利润-调整后资本×平均资本成本率。其中，税后净营业利润=净利润+（利息支出+研究开发费用调整项）×（1-25%）；调整后资本=平均所有者权益+平均负债合计-平均无息流动负债-平均在建工程；中央企业资本成本率原则上定为 5.5%。 　　本文根据该细则计算南宁百货2010年―2015年的EVA并对其进行业绩评价从而提出相应的经营建议，旨在对广西上市公司起到借鉴意义。 　　2南宁百货经营情况 　　截止2015年4月30日，广西共用34所上市公司。涉及制造、交通、房地产、百货零售、环保等多个行业。南宁百货是广西34所上市公司中唯一一所涉足日用百货零售业的企业，其总市值为41.61亿元，2014年其资产创收率在32所上市公司（博世科和北部湾旅于2015年上市）中排名第4位。 　　南宁百货于1992年12月22 日成立，公司所处行业为日用百货零售业，经营范围包括：国内贸易、进出口贸易；卷烟、雪茄烟的零售；餐饮；电子游艺机等。1996年在上交所上市，总股本为54，465.536万股。从近五年的财务状况、经营成果、现金流等方面来看，南宁百货资产总额先增后减、营业收入先增后减、基本每股收益、净资产收益率逐年下降。 　　从表1可以看出，南宁百货的营业收入是呈逐年增长的态势。 　　3南宁百货业绩评价 　　根据国务院国有资产监督管理委员会令第30号―《中央企业负责人经营业绩考核暂行办法》附件1有关经济增加值考核细则计算南宁百货2010年―2015年的EVA。 　　查阅南宁百货公司2010―2015年年报，最终计算出来的EVA如表2，其中利润、资本、EVA单位为元。 　　从该计算结果中可以看出，南宁百货为股东创造的价值呈逐年下降趋势，且2013年、2014年、2015连续三年没有为股东创造出财富。从税后净营业利润来看，连续五年来均为正值，结果很乐观，但其实后三年并没有为股东创造价值，正印证了一句话“有利润的企业不一定创造价值，有价值的企业一定能够创造利润”。 　　造成南宁百货业绩下滑的原因有客观因素，如：国内经济下行压力大、同业竞争、电商冲击等；也有主观因素，如：经营特色不足、购物体验不佳等。2015年，从16家同行业发布的半年报来看，有7家公司出现业绩下滑，但按照业绩下滑幅度计算，南宁百货暂列第一。所以，南宁百货在披露的年报中将业绩下滑归因于行业变革、商业物业租金和人工成本上升、地铁工程围挡施工等客观因素显然是不够合理的。南宁百货应该从自身找原因并且对症下药，才有良好的业绩来回报股东和众多投资者，实现正的EVA，为股东创造财富。 　　对此，本文提出以下三点建议。 　　3.1扩展市场 　　2014年，公司使用自有资金购买武鸣太阳广场经营用地，用于开设综合超市，该门店已于2015年下半年正式开业，预计会给2016年的销售额作出贡献。公司应沿着这样的思路，寻求好的区位进行投资，通过开设新门店来获得公司销售业绩的增长。原有的门店，应提升服务质量、加强客户体验。 　　3.2拓展特色门店 　　目前，南百已采用“超+百+电”即“超市+百货+电器”的业