基于P2P网贷平台分类信用评级体系探析.docVIP

基于P2P网贷平台分类信用评级体系探析 　　中图分类号：F724 文献标识码：A 　　内容摘要：P2P网贷平台作为互联网金额的典型模式，为众多投资人提供便利的融资渠道，其业务量在国内得到爆发式增长。然而国内宽松的监管环境导致P2P网贷行业出现角色定位混乱、信息不对称和风控水平低等诸多问题。本文认为将第三方信用评级引入P2P网贷行业，能够为投资人披露P2P平台的信用风险，为投资人降低信息搜集成本，并督促P2P公司重视风险管理以提高信用评级。考虑到不同类型的P2P平台遭遇的风险不同，本文将P2P平台分为平台型和中介型两大类，在分类的基础上建立P2P平台信用评级体系，以缓解互联网金融监管失灵的现状。 　　关键词：互联网金融 P2P平台 平台分类 信用评级 　　自2010年以来，尤其是2013年之后，P2P网贷行业在国内进入大规模爆发阶段。目前国内P2P网贷行业格局仍呈现碎片化特征，参与市场竞争的平台数量众多，行业巨头尚未出现。随着行业的飞速成长，整个行业运营混乱，管理、风控等都和金融相关的风险逐渐暴露，问题平台不断涌现，平台跑路、倒闭时有发生。非完善的监管、征信体系和平台风控体系的行业环境，导致行业内信息高度不对称，是滋生问题平台的温床。再加上绝大部分投资人的投资理念尚不够成熟，通常过度追求高收益，同时又习惯于刚性兑付，更加刺激了问题平台出现和成长。在这种形势下，建立P2P网贷行业的第三方信用评级体系就成了当务之急。 　　国内P2P网贷行业发展存在问题 　　（一）平台角色定位混乱 　　2015年7月，十部委联合发布的《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》明确规定P2P平台为信息中介。但现存的■ 彭 惠 教授 颜 智（北京邮电大学经济管理学院 北京 100876） 　　◆ 中图分类号：F724 文献标识码：A两千多家P2P平台中的多数平台定位并非如此，平台本身已经参与到借贷双方之间资金融通的过程中，对投资人负有较强的偿付责任和受托义务。以网贷之家2016年8月排名前十的平台为例，经过逐家排查，可明显看出每家P2P平台都为投资人提供了理财产品，例如陆金所的点金计划、拍拍贷的彩虹计划等。投资人只需投入资金，平台将代替投资人选择融资项目进行投资，并对投资人承诺一定范围的投资收益。对于拥有理财业务的P2P平台而言，平台参与资金分配并负有担保偿还责任，除信息中介类型平台承担的操作风险、技术风险、道德风险、法律合规风险之外，还具有很强的信用风险、市场风险、流动性风险等。不同类型平台面临的风险大不相同，需要分类考虑P2P平台的信用评级体系的建立。 　　（二）平台信息不透明 　　P2P网贷平台的信息不透明易造成投资人与平台之间的信息非对称，从而引发事前的逆向选择和事后的道德风险。逆向选择是指投资人会选择信用风险偏大的平台进行投资，反而会把资质好的平台驱逐出市场；道德风险是指平台会在与投资人签订协议后利用掌握更多信息的优势，做出损害投资人权益的行为。目前的弱监管环境促使不少高信用风险平台利用信息非对称性引诱投资人进行投资。 　　合格的网贷平台应定期披露其运营状况、借款者和融资项目信息、平台网站的信息安全状况以及公司的财务状况等相关信息。然而本文通过对现存的平台进行观察后发现，除了已在美国上市的宜人贷会实现信息披露之外，只有拍拍贷、红岭创投等少量平台会定期公开其运营数据，基本没有平台会主动公开其财务状况和违约率。在借款者和融资项目信息方面，网贷行业仍未存在相应的标准，故而平台之间的信息披露质量互不相同。 　　（三）平台风控水平较低 　　基于国内信用体系的不完善，平台的风险控制能力就显得尤为重要。尤其是如今多数P2P平台进行类银行的理财业务，借贷过程中的风险控制能力能够直接影响P2P平台的资金流转状况，严重者甚至会带来平台资金流断裂破产的危机。红岭创投曾出现过三次?恼宋；?，每次牵扯近亿元资金，究其原因主要为平台风控能力不足，在借款人信用资质审核方面并没有替投资人把好关。不仅仅是红岭创投，国内网贷行业的风控体系整体并不成熟，这也是导致近几年行业内平台倒闭和跑路现象频发的主要原因。 　　第三方信用评级对P2P网贷行业的意义 　　金融中介在降低交易成本、减少信息不对称和资产转换等方面的价值已成为多数学者的共识。作为金融中介的信息咨询机构，第三方信用评级机构有着举足轻重的地位。将其引入P2P网贷这一新兴行业，有助于在信息对称、交易费用和行业监管等层面促进P2P网贷行业的健康发展。 　　（一）减少信息不对称 　　信息不对称包括事前的逆向选择和事后的道德风险。在逆向选择方面，信用评级可以帮助信用好的P2P平台发出信号让投资人相信它是值得投资的平台。Akerlof（1970）利用二手车市场模型说明逆向选择会影响金融市场的有效运作，