2013年温州机场集团有限公司.PDFVIP

2013 年温州机场集团有限公司 公司债券2018 年跟踪 信用评级报告  第三方保证担保仍能有效提升本期债券的安全性。重庆进出口担保为本期债券提供 的全额无条件不可撤销的连带责任保证担保仍能有效提升本期债券的信用水平。 关注：  公司在建工程投资规模较大，面临较大的资金压力。公司主要在建工程计划总投资 金额合计 65.55 亿元，后续仍需投资 43.05 亿元，而 2017 年公司经营现金净流入仅 为 2.96 亿元，且在建工程计划完工时间主要集中在 2018 年，公司将面临较大的资 金压力。  公司盈利能力较弱。由于机场服务收费受政府管制，公司盈利能力增长空间有限， 2017 年公司综合毛利率为 17.21%，较上年有所下降，且公司期间费用率维持较高 水平，削弱了公司的盈利能力。随着公司在建工程投入使用，未来固定资产折旧将 有所增加，且费用化利息规模相应增加，或将进一步削弱公司的盈利能力。  公司有息债务规模不断攀升，偿债压力进一步加大。近年公司有息债务规模处于较 高水平且增长较快，截至 2017 年末，公司有息债务为 39.02 亿