基于NK模型金融生态优化解析.docVIP

基于NK模型金融生态优化解析 　　杨雪莱 许传华 吴少新 　　摘要：金融生态实质上是一个由投资者、融资者、金融中介机构这三个基本主体及其组成的各子系统构成的相互依赖的复杂系统。要达到金融生态的最优状态，并不是各金融主体分别达到最优的简单叠加，而是各金融主体通过不断试错找到最佳结合点。近年来，中国的金融生态状况不佳，其关键原因在于金融主体的相互结合未能避开复杂性陷阱，金融体系中存在人为的割裂各金融主体间相互依赖关系的倾向，因而无法通过金融主体间的相互作用达到金融生态的优化。 　　关键词：金融生态；金融生态网络；自组织；自适应 　　中图分类号：F830.2 　　文献标识码：A 　　文章编号：1003－0751(2007)04－0068－03 　　 　　所谓金融就是指货币资金的融通，资金融通必然牵涉到不同的主体，在现代金融制度中，资金的融通主要牵涉到资金供应者、资金需求者和金融中介机构三个最基本的主体，三个要素中任何一个要素的缺失都难以达成现实的金融交易(谢太峰，2006)。所以，金融体系实质上是一个复杂的生态系统，是由投资者――资金供应者、融资者――资金需求者、金融中介机构――金融产品提供者这三个基本主体及其组成的各子系统构成的相互依赖的复杂系统。金融生态中的主体具有活动的自主性(叶德磊，2006)，资金供求者与金融中介机构之间存在着相互依赖、相互影响的关系，通过这种相互依赖的关系实现金融系统有效配置资金和有效配置风险的功能，同时，金融生态具有适应性，为了适应各自特殊的外部环境，一国的金融主体也必须动态地调整自己的交易原则和交易策略，即金融生态系统具有自组织、自适应的能力。金融生态还是动态演进的(徐诺金，2005；谢太峰，2006)，经过由简单到复杂的长期演替，最后达到相对稳定的状态，但随着经济、社会中各种新生因素的出现，金融系统自调节功能的有效性逐渐削弱，金融生态原有的平衡也随之被打破，由于存在金融主体的自组织和自适应，金融生态可能通过演进达到新的平衡，从而保证金融体系的稳定和有效配置资金、风险的功能的实现，一旦金融生态恶劣，金融主体就无法通过相互联系、相互依赖和相互作用实现自组织和自适应，这可能导致金融体系资金配置以及风险配置的低效率，严重的甚至引发金融危机。 　　既然金融生态是一个复杂系统，为了表现其自组织、自适应以及动态演进的特点，本文利用NK模型(Kauffman1993；Frenken，2000)，研究金融体系中三个基本的主体要素之间相互依赖的关系。正是由于金融生态中各主体的相互依赖、相互影响的关系，要达到金融生态的最优状态，并不是各金融主体分别达到最优的简单叠加，而是各金融主体通过不断试错找到最佳结合点，而且，并非所有的金融体系都可以通过金融主体的自组织、自适应找到最优状态，有的甚至可能遭遇复杂性陷阱，这也正是金融生态问题的复杂性之所在。另外，本文引入生态网络的相关概念，研究什么是金融生态网络的最优状态。 　　 　　一、金融的生态网络 　　 　　根据风险承受能力的不同可以将投资者划分为不同的种类，如风险偏好型投资者、风险厌恶型投资者，其中包括个人投资者和机构投资者；根据不同的金融市场参与者可以将融资者划分为不同的种类，如贷款人、证券市场融资人等；根据不同的金融部门，同样也可以将金融中介机构划分为主要的三种：存款类金融机构(以银行为主)、保险中介机构、证券中介机构。通过不同种类的投资人、融资人和中介机构的不同结合，构成了金融生态中不同的子系统，如风险厌恶型投资人之一的存款者通过银行提供的存款业务将资金投放到银行系统中，银行将存款人的资金通过贷款业务融通给贷款人，这就构成了以银行存贷款业务为中心的间接金融子系统，同时，同一个金融主体又可能同时存在于不同的子系统中。例如，风险厌恶型投资者可以通过银行存款获得稳定的利息收入，而银行通过贷款又将手中的资金配置给融资者，风险厌恶型投资者还可以通过购买债券获得可预期的稳定收入，而相应的资金通过证券市场业务配置到证券市场的融资者手中，另外，风险厌恶型投资人也可以通过购买保险产品进入保险市场，保险中介机构又可以通过购买稳健型投资基金使这类投资人的资金进入证券市场，并为证券市场融资人所用。同样的道理，单个的融资者、金融中介机构也通过不同的结合存在于不同的子系统中。所以，严格地说，各金融主体所构成的是一个相互交织、相互影响的金融生态网络(见图1)，从图1中可以看出，作为金融生态网络的节点，每一个金融主体可以通过不同的联系与其他的金融主体结合，完成某一特定的资金融通功能。每一个子系统的成功将帮助金融生态网络实现有效的资金配置和风险配置，而任何一个子系统的失败将导致风险在某一局部地区产生和累积，当风险累积到一定程度时，就可能导致整个金融系统的崩溃。 　　 　　在