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基于Gu―Lev模型无形资产评估研究 　　[摘要]文章结合经济领域的相关理论，主要介绍Gu-Lev模型在无形资产评估中的应用。并对如何促进无形资产评估行业又好又快发展给出具体建议。 　　[关键词]Gu-Lev模型；无形资产；资产评估 　　[DOI]1013939/jcnkizgsc201807157 　　1无形资产评估概述 　　在资产评估体系中，对“无形资产”的概念早已有清晰的界定。于1997年颁布的《无形资产准则（征求意见稿）》中将“无形资产”定义为：“企业为生产使用、商品或劳务供应、出租或管理的目的而持有的没有实物形态的非货币性资产。”进一步划分，可以将无形资产分为不可辨认无形资产和可辨认无形资产。不可辨认无形资产特指商誉，可辨认无形资产则包括著作权、特许权、专利权、土地使用权以及商标权等。 　　所谓无形资产评估，是指合理、恰当地选用评估方法，并以无形资产价值形成理论为基础，综合考虑影响无形资产价值变动的各种因素，对无形资产在价值时点上的价值进行量化的过程。众所周知，在现行会计制度中，资产的计价是以历史成本原则为基础的。但由于无形资产价值的不确定性和取得成本的不可分性，致使商标、专利等在研制过程中投入的大量研究与开发费用并未计入企业整体价值评估中，从而使得账面上反映的无形资产价值与其真实价值相差甚远。因此，在企业兼并重组、发生产权变动时，不能直接把无形资产的账面价值作为交易基础，而应选择恰当的评估方法对无形资产进行评估定价，进而反映无形资产的真实价值。 　　2Gu-Lev模型评析 　　毫无疑问，评估方法的选择和运用在资产评估过程中处于核心地位。恰当、合理的评估方法是评估过程得以顺利进行的前提与保证。 　　Gu-Lev模型是一项不需要在公司资产负债表上记录的无形资产评估方法。这种方法是建立在“生产函数”的经济概念基础上的，即公司的经济表现是由有形资产、无形资产和金融资产构成。该方法通过从基于收入的经济业绩计量中减去实物资产和金融资产的正常回报来估计无形资产的贡献。并将这一贡献的预期价值利用在未来几年，从而对无形资产进行估计。该方法研究表明，在研发、广告、品牌、信息技术和人力资源实践方面的投资是无形资本的重要驱动因素，这些因素反过来也成为企业价值的组成部分。该方法对无形资产价值的计量比传统的业绩指标，如收入和现金流量提供了更多的有价值的相关信息。此外，该方法有助于投资者寻找有价值的无形资产的未来业绩信息。Gu-Lev模型在资产评估中的使用能够有助于监管机构确定投标人披露项目，进而更好地进行信息公开披露。 　　Gu-Lev模型估值过程是以“生产函数”的经济概念为基础而展开的，有形资产、无形资产、金融资产被认为三种不同类别的驱动资产。计算公式为：Economic Performance=α×Physical Assets+β×Financial Assets+γ×Intangible Assets，其中α、β、γ分别代表有形资产、金融资产、无形资产对企业经营效益的贡献。该方法基于古典经济增长理论，把过去收益和未来收益的平均值定义为“正常收益”，进而以此作为标准对企业经营业绩进行评估，而不是仅按照过去盈利和未来盈利进行评估。 　　此外，结合EVA三阶段估值模型能够对无形资产进行更加全面真实的评估，预测未来三个时期的无形资产驱动收益。根据企业生命周期理论，企业的增长率随着企业由初创期进入成长期直至成熟期，会发生较明显的变化，即由高速增长阶段进入增长率下降的过渡阶段，最后进入稳定增长或零增长阶段，其相关的无形资产也会发生相应变化。因此，三阶段模型将企业EVA的增长分为三个阶段。假设目标企业在n年内每年以g的增速高速增长，在第n年以后至第m年以gn的增速增长，在第m年以后稳定阶段的增长率为gm。 　　EVt=TC0+∑nt=1EVAt1+RWACCt+∑mt=n+1EVAt1+RWACCt+EVAm+1RWACC-gm×1+RWACCm 　　3无形资产评估改进建议 　　31明确评估对象和目的，拓展无形资产外延 　　毫无疑问，明确的评估目的是确保评估顺利进行的必要前提。因为部分无形资产只有在特定评估目的下，才能进行评估。例如，在企业兼并重组中，合并商誉在不涉及合并时就不能作为评估对象。在明确评估目的后，要确保评估对象不遗漏，要把符合无形资产定义的、与评估目的有关的资产全部纳入评估对象。例如，当以转让出售无形资产为目的时，评估对象则是出售或者?D让的单项无形资产，则无论此时的无形资产是账内还是账外、自创还是外购，都应将其纳入评估对象。 　　在知识经济时代，无形资产的内涵越来越丰富，传统的无形资产界定方法已远远不能满足社会生产发展的需要。因此，我国应切合实际、合情合理地拓展无形资产的内涵与外延，积极与国际标准接