中国宏观经济报告2010年4月.PDFVIP

1 宏观研究报告 中国宏观经济报告(2010 年 4 月) 2010 年 5 月 11 日 要点: 2010年初，中国经济经历了2008年的大落和2009年的大起之后，随着政府宏观政策的调整，已 经逐渐恢复正常。零售、出口、投资、和信贷等都以及逐渐恢复到正常的水平。不过，2009年过 度释放的货币供应量导致房价大幅上升，而且可能给未来造成巨大的通胀压力。最近管理层终于 开始对居高不下的房价采取强硬措施，稳定的房价应该能够适度缓解未来的通胀压力。另外，希 腊债务危机暴露了部分欧洲国家严重的债务问题，尽管欧盟已经通过了7500亿欧元的救助方案， 但是这些国家长期积累下来的历史问题并非一朝一夕可以解决。欧元区的债务问题可能会影响中 国出口复苏的进程。 1. 信贷维持在较高水平、货币供应量增速继续回落 2. 国有投资增速回落、非国有投资增速维持在高位、房价达到极限 3. 零售增速稳健 4. 贸易顺差16.8 亿美元，开始进入平衡贸易时代 5. CPI上升2.8%、PPI上升6.8% 6. 工业增加值增速维持在高位 7. 制造业采购经理人指数PMI 维持在高位 分析师 陈飞 电话：0755-8826 3175 电邮：fei.chen@ 晨星（中国）研究中心 免责条款：本公司不保证信息的准确性、完整性和及时性，同时也不保证本公司做出的任何建议或评论不会发生任何变更。过往业绩并不代表将来业绩。在任何情况下， 本公司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保。本报告内容的版权归晨星资讯（深圳）有限公司所有。 2 宏观研究报告 2010年初，中国经济经历了2008年的大落和2009年的大起之后，随着政府宏观政策的调整，已 经逐渐恢复正常。零售、出口、投资、和信贷等都以及逐渐恢复到正常的水平。不过，2009年过 度释放的货币供应量导致房价大幅上升，而且可能给未来造成巨大的通胀压力。最近管理层终于 开始对居高不下的房价采取强硬措施，稳定的房价应该能够适度缓解未来的通胀压力。另外，希 腊债务危机暴露了部分欧洲国家严重的债务问题，尽管欧盟已经通过了7500亿欧元的救助方案， 但是这些国家长期积累下来的历史问题并非一朝一夕可以解决。欧元区的债务问题可能会影响中 国出口复苏的进程。 图1. 中国零售、投资、出口（人民币）增速以及三者在总额中分