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基于分形思想工业企业价格风险管理初探 　　［摘要］ 价格风险作为工业企业无法回避必须重视的因素，对企业的盈利情况可谓牵一发而动全身。基于全息系统工程论下的分形思想，探讨工业企业价格风险管理与企业整体经营策略的自相似性，可以从企业自身角度出发，借助企业自有资本的合理预留构建一套企业价格风险自保理论体系，为企业的长期发展提供参考。 　　［关键词］ 分形； 价格风险； 风险自保； 资本预留； 风险控制 　　doi : 10 . 3969 / j . issn . 1673 - 0194 . 2011 . 14. 062 　　［中图分类号］F270 ［文献标识码］A ［文章编号］1673 - 0194（2011）14- 0106- 02 　　 　　一、引言 　　 　　分形一词是由美籍法国数学家Ｍａｎｄｅｌｂｒｏｔ首先提出的：分形是Ｈａｕｓｄｒｏｆｆ维数大于其拓扑维数的集合，一个集合称之为分形，若整体与其组成部分具有某种程度的自相似性。分形思想较之其他类似“舶来品”在我国有着悠久的历史渊源，据笔者考证，分形思想在我国的雏形可以追溯到先秦时代老子的传世经典《道德经》。随着分形科学的不断发展，它与管理科学的结合成为复杂科学发展的一个重要方面，人们开始把复杂科学的理论和研究成果纳入管理科学的研究中来，并不断产生出引起学术界和企业经营者高度关注的新的成果。１９９２年，德围学者瓦内克根据欧洲企业自身的特点提出了分形企业的概念，分形企业是借助分形几何中的自相似性概念描述的一种先进生产模式――分形企业由若干相对独立的单元组成，这种单元就是分形企业的分形元，分形企业本身就是最大的分形元。国内学者张森文 等在20世纪９０年代将分形科学引入到管理科学中，提出了分形思想下的全息系统方法论。王凤彬将分形论应用于产品供应链管理中，提出了商界复杂系统组织设计的模块系统与超模块系统模式设计方法。分形思想在企业管理中的应用主要有：企业组织结构的分形；企业经营过程的分形；企业的功能分形；企业的制度与功能分形4个方面。 　　企业风险管理是指在降低风险的收益与成本之间进行权衡并决定采取何种措施的过程。这样一个管理过程，包括确定减少的成本收益权衡方案和决定采取的行动计划。目前公认的风险管理包括风险识别、风险控制、风险规避。与此相对应，风险管理的实施步骤有：风险识别、风险预测、风险处理3个层面，其中，风险处理是风险管理的中心环节，它包括规避风险、预防风险、转移风险和自保风险，前三者在大多数企业中应用较频繁，而对于自保风险，由于建立一个“风险自保基金”会带来潜在的资金挤占和资金使用效率的降低，大多数企业对此一直持谨慎态度，因而该种风险处理方法使用少，成效也很难在企业的日常经营中显现出来。 　　而工业企业由于自身特点，在经营中面临的价格风险较之其他企业更为突出，原因如下：首先，工业企业的制造链复杂，产品制造周期长，在生产过程中所面临的由价格波动带来的不确定性因素会随时间的推移而增多；其次，工业企业生产的往往都是大宗商品，在受到价格波动影响之后由于菜单成本的制约难以及时有效地调节产品价格；再次，由于大宗商品往往采用买卖合同制，因而在产品在受到价格波动影响之后也会受制于合同而无法迅速调节。所以，价格风险管理已经成为工业企业风险管理的一个重要环节。截至目前，广为采用的价格风险管理策略不外乎以期货买卖为基础的套期保值模型、一般均衡模型等。而在价格风险的预测上，人们更多将精力放在风险预测的经济预警模型，即计量经济模型和景气循环模型，以及ＢＰ人工神经元网络混沌时间序列模型。对比后我们不难发现，上述模型的提出与建立并没有将企业自身的结构、运营、组织制度等因素纳入考虑范围，因而我们有必要构建一个与企业的结构、运营、组织功能分形相协同的价格风险自保基金，如此可以在保证企业各分形单元特征的基础上使得价格风险的管理获得与企业整体的自相似性，对于企业来说具有更强的适应性。 　　 　　二、模型建立 　　 　　企业为预防价格风险必须持有一部分的现金或可及时变现的资本来作为准备金，也就是说，企业需要建立一个价格风险自保基金以应对由于价格上涨导致的持有资金不能满足临时的价格变动而带来的原材料采购需求。因此，实际保持的资金就要比正常的预期需要量多，多保持的部分就是价格风险自保基金的规模。我们认为，这样一个风险自保基金与以下3个因素有关：（１） 非流动性成本。这是指因低估某一支付期内由于价格风险带来的资金需要，持有现金过少或变现资本的流动性过弱而可能造成的损失，它在工业企业中主要表现为在购买原材料时由于价格上升而不得不将非现金资产转换为现金带来的机会损失；（２） 风险自保基金的持有机会成本。即持有这些现金而舍弃的持有生息资产的利息收益。（３） 收入和支出的期望值和变化的情况或变现的可能次