中石油利润表及盈利能力指标分析8dx1mvii.ppt

中石油（A股 601857） 第二组 俞烨 袁慧婷 王铜铃 * 公司简介 全 称：中国石油天然气股份有限公司 所属行业：天然原油开采业 经营范围（包括但不限于） 原油及天然气的勘探、开发、生产和销售； 原油及石油产品的炼制，基本及衍生化工产品、其他化工产品的生产和销售； 炼油产品的销售及贸易业务； 天然气、原油和成品油的输送及天然气的销售。 * 利润表分析 利润表 水平分析 垂直分析 * 水平分析 净利润10年较09年上涨了32.15%，营业利润，利润总额也有不同程度的上升。营业利润上涨了27.04%，主要是营业收入、投资收益较上年分别上涨了36.01%和45.08%，但由于营业成本上涨了44.81%，超过了营业收入的增长幅度，其中销售费用、管理费用、财务费用都有不同程度的上涨，特别是资产减值损失增加了90.11%，因此在营业收入达到36.01%的增长幅度时，营业利润上涨并没有实现更高的增长。 利润总额增长了27.88%，主要是虽然营业外收入较上年减少16.31%，但营业外支出却也减少了3.80%的幅度，因此利润总额在营业利润增长幅度上有些许增长。 * 垂直分析 营业税金及附加，期间费用较上年都有所下降，说明企业在费用控制上的成绩效果，营业成本比重的上升，是由于产品价格上涨。另外，投资收益的比重明显有增幅，而且占净利润的43%，说明投资收益对公司的净利润产生了有力的支持。说明投资策略的正确方向性。 * 盈利能力指标分析 销售毛利率 =销售毛利 /营业收入×100％ 行业比较 2010年 2009年 中石油 33.99% 38.00% 中石化 24.24% 27.17% 中石油10年度销售的初始盈利能力在减弱 中石油销售的初始盈利能力较中石化而言较强 原因分析：2010年度国内CPI持续上涨，油价上涨，油源收紧致使营业收入受到影响，从而影响了其销售初始盈利能力 * 盈利能力指标分析 销售净利率= （净利润 ÷ 营业收入）×100﹪ 行业比较 2010年 2009年 中石油 13.42% 13.81% 中石化 5.62% 5.65% 2010年度中石油与中石化较上一年度都有微弱的降低，表明公司获取净利润的能力在减弱；中石油明显高于中石化，这说明在剔除筹资决策对盈利能力影响的情况下，中石油通过销售获取利润的能力依旧更强于中石化 * 盈利能力指标分析 营业利润率=营业利润/营业收入× 100% 行业比较 2010年 2009年 中石油 13.42% 13.81% 中石化 5.62% 5.65% 营业利润率比销售毛利率更全面，它考核主营和附营业务的盈利能力，并且就是收入，成本相配比，这样的能够更好的衡量企业盈利能力的稳定性和可靠性。充分体现了企业经营活动的业绩。从指标分析来看，表明公司获取净利润的能力较去年有所下降，但是在同行业中还是比较具有优势的。 * 盈利能力指标分析 总资产报酬率 = （利润总额 ÷ 总资产平均占用额）×100％ 行业比较 2010年 2009年 中石油 11.32% 10.20% 中石化 10.26% 8.57% 两企业资产运营能力都有所提升，利用资产创造的利润越多，企业盈利能力越强，而且体现其经营管理水平有提高。 中石油的资产运营能力高于中石化 * 盈利能力指标分析 成本费用利润率= [利润总额÷（营业成本+销售费用+管理费用+财务费用]×100％ 行业比较 2010年 2009年 中石油 19.40% 21.21% 中石化 8.26% 8.51% 2010年与2009年相比，中石油与中石化成本费用利润率下降了，说明公司为获取利益而付出的代价较上年增加了，盈利能力有所减弱，表明公司成本仍需加大控制力度。而两家公司相比，中石油在这方面的能力明显高于中石化 * 投资者获利能力分析 净资产收益率 = （净利润÷平均净资产）×100％ 行业比较 2010年 2009年 中石油 15.89% 13.07% 中石化 18.56% 15.64% 表明所有者投资带来的收益提高 ，这对增强投资者的吸引力有帮助 而中石油与中石化相比，企业资本的盈利能力稍弱。 * 投资者获利能力分析 市盈率=普通股每股市价/普通股每股收益 行业比较 市盈率 市净率 中石油 13.85 2.10 中石化 8.93 1.64 1 盈利对股价有比较强大的支撑，一般，市盈率在20倍以下的股票具有投资价值，说明市场对公司的未来看好，中石油公司具有良好的发展前景，投资者预期能获得很好的回报 ，某种意义上来讲，中石化可能对投资人更具吸引力，它比值更低 2 市净率用于衡量市场对公司资产质