- 1、本文档共11页,可阅读全部内容。
- 2、原创力文档(book118)网站文档一经付费(服务费),不意味着购买了该文档的版权,仅供个人/单位学习、研究之用,不得用于商业用途,未经授权,严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等,侵权必究。
- 3、本站所有内容均由合作方或网友上传,本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺!文档内容仅供研究参考,付费前请自行鉴别。如您付费,意味着您自己接受本站规则且自行承担风险,本站不退款、不进行额外附加服务;查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档,您可以点击 这里二次下载。
- 4、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等,请点击“版权申诉”(推荐),也可以打举报电话:400-050-0827(电话支持时间:9:00-18:30)。
- 5、该文档为VIP文档,如果想要下载,成为VIP会员后,下载免费。
- 6、成为VIP后,下载本文档将扣除1次下载权益。下载后,不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
- 7、成为VIP后,您将拥有八大权益,权益包括:VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
- 8、VIP文档为合作方或网友上传,每下载1次, 网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等,对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档
查看更多
做投资需要了解各领域的风险
做投资需要了解各领域的风险:银行、保险等
做市场投资的首先要对行业有所了解,这时对某行业投资前必须要做的,任何不基于行业研究所发起的投资都是投机。凡是投资就会存在风险,只有通过了解风险才能让风险降到最低。本文就带你了解下银行、保险等各行业的风险。
在行业分析前,要注意增长陷阱。长期收益并不依赖于实际的利润增长情况及行业间各部门市场比重的变化,而是取决于实际利润增长与投资者预期增长之间存在的差异(参考PEG)。
一、医疗保健行业
1.子行业:制药公司、生物技术公司、医疗器材公司、医疗保健服务组织。
2.竞争优势:时间和资金成本的高门槛、专利保护、明显的产品差异和经济规模。
3.制药公司:大型制药公司具有很强的竞争优势,它的投入资本收益率常能高达20-30%。开发新药是费时、高成本、没有成功保证的。寻找那些有长期专利保护和有很多正在研发中的新药可以分散开发风险的公司。成功的制药公司拥有高的毛利率、很少的负债和充沛的现金流,他们一般有如下特点:a、畅销药品;b、一个完整的药物临床试验体系;c、强大的市场营销能力;d、巨大的市场潜力。
4.生物公司:除非你深入了解这项技术,否则不要在生物技术公司起步阶段投资。这类公司的盈利可能是巨大的,但是迄今为止其现金流还不可预测,这种情况下输的精光比赚大钱的可能性更大。成功生物技术公司的特点:a、公司有大量药物进入临床试验的最后阶段;b、资金充裕;c、有成熟的销售渠道;d、股价有30-50%的安全边际。
5.医疗器材公司:不要忽视了医疗保健器材行业,这个行业里有很多公司有竞争优势,如:规模经济、高转换成本、长期的临床历史、专利保护、定价权。成功医疗器材公司的特点:a、销售人员的渗透能力;b、产品多样化;c、产品创新。
6.医疗保健服务组织:这类公司通常没有强的竞争优势。分散风险的管理医疗组织,无论是通过高混合的基于收费的业务、产品多样化、强大的承销,还是拥有风险最小化的政府账户,都将提供一个能保持一定增长速度的收益。
7.风险:研发新药成本高,周期长、且没有成功保证,专利到期将面临仿制的风险,这可能会导致公司持续性竞争优势的丧失。此外,医疗保险行业面临的风险还包括:产品单一的风险、诉讼风险、政治压力导致的降价风险等。
8.总结:高盈利,低风险,同时拥有强大的自由现金流和很高的资本收益率,是典型的防御性抗周期行业。医疗保健行业是过去50年华尔街的明星,拥有着辉煌历史。相比于不可知的生物技术公司,医疗器材公司的经营要稳健一些。在高盈利的同时,需要注意政策压力和一些法律风险。
二、消费者服务业
1.子行业:餐饮业、零售业
2.竞争优势:这个行业的大多数企业竞争优势面非常窄,建立竞争优势的基本方法是通过规模优势做低成本领导者。
3.餐饮业:了解公司的生命周期。成功餐饮公司的特点:a、建立成功的概念;b、成功复制是关键;c、老的连锁店必须保持新鲜,但不需要彻底改造他们。
4.零售业:重点关注资金周转周期(越快越好)。
计算:资金周转周期
=存货周转天数+应收账款周转天数-应付账款周转天数
=365/存货周转率+365/应收帐款周转率-365/应付账款周转率
=365/(商品销售费用/存货)+365/(销售收入/应收账款)-365/(商品销售费用/应付账款)
成功零售商的特点:a、努力保持店面的整洁和新鲜是给消费者留下第一印象的关键;b、注意门店的通行情况;c、成功的零售商有积极的企业文化。
5.总结:低准入门槛不利于建立竞争优势,行业周期与经济面关系密切,门店的管理至关重要。这个行业的收益率较低,属于周期性行业,不值得长期投资(即使是沃尔玛麦当劳)。注意表外债务,在行业低谷时寻找机会买入一家著名的零售公司的股票。
三、商务服务业
1.子行业:基于技术的公司、基于人力资源的公司、基于坚实资产(有形资产)的公司
2.竞争优势:寻找具有规模经济、经营杠杆作用以及拥有品牌影响力的公司。这些特性能够提供明显的进入壁垒并创造令人佩服的财务业绩。
3.基于技术的公司:研发成本与后续投资需求较低,优秀公司享有相当大的可防御竞争优势。基于技术的公司成功的特点:a、现金较多;b、规模越大越好;c、财务稳定、可预期;d、快速成长,进入主流市场;e、提供全方位的服务;f、有强大的销售能力并有权使用分配渠道。
4.基于人力资源的公司:这类公司缺少吸引力。基于人力资源的公司成功的特点:a、产品差别化;b、提供必需品或者低成本服务;c、有组织的增长。
5.基于坚实资产(有形资产)的公司:这类公司竞争激烈,毛利率极薄,营业杠杆作用较高。基于坚实资产(有形资产)的公司成功的特点:a、成本领导者,关于公司的费用结构和经营效率可参考固定费用周转率、营业毛利率以及投入资本收益率,然后再与业内同行比较;b、独特的资产;c、谨慎的融资。
6.总结:不
您可能关注的文档
- 会计学专业毕论文:浅谈人力资源会计.doc
- 会计学专业精品课系列之一会计学原理 李祥义编着.ppt
- 会计师事务所织机构设置及工作职责.docx
- 会计师事务所部风险控制.doc
- 会计师事务所部治理指南(征求意见稿).doc
- 会计新手尽快任会计工作注意事项.doc
- 传央行正考虑消5万美元年度外汇额度限制.pptx
- 会议系统方法模版.doc
- 传媒产业化发与传媒理论创新高峰论坛.doc
- 传感、变送、火警.doc
- 2024年05月山东交通职业学院招考聘用博士研究生50人笔试历年典型题及考点剖析附带答案含详解.docx
- 2024年05月安徽芜湖市弋江区老年学校(大学)工作人员特设岗位公开招聘2人笔试历年典型题及考点剖析附带答案含详解.docx
- 2024年05月山东东营河口区教育类事业单位招考聘用22人笔试历年典型题及考点剖析附带答案含详解.docx
- 2024年05月山东交通职业学院招考聘用100人笔试历年典型题及考点剖析附带答案含详解.docx
- 2024年05月山东威海职业学院招考聘用高层次人才2人笔试历年典型题及考点剖析附带答案含详解.docx
- 2024年05月安徽石台县事业单位工作人员33人笔试历年典型题及考点剖析附带答案含详解.docx
- 2024年05月山东滨州市博兴县事业单位公开招聘考察笔试历年典型题及考点剖析附带答案含详解.docx
- 2024年05月安徽蚌埠固镇县湖沟镇选聘村级后备干部7人笔试历年典型题及考点剖析附带答案含详解.docx
- 2024年05月山东省安丘市教育和体育局所属事业单位学校公开2024年招考232名工作人员笔试历年典型题及考点剖析附带答案含详解.docx
- 2024年05月山东临沂临港经济开发区工作人员(5人)笔试历年典型题及考点剖析附带答案含详解.docx
文档评论(0)