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康 得 隆 ● 投 资 期 刊 第八期（2010.01.21—2009.01.31） 康得隆观察 投资家：清洁技术、大医疗冲击创业板最有力 好的商业模式不是所有环节都盈利 南都：创业板多为“两高六新”企业，其中新商业模式备受关注。从近期创业 板企业上市表现看，新模式企业的业绩都很不错。商业模式在公司营收业绩上究 竟扮演的是什么角色？ 傅秋实：好的商业模式能带来好的盈利模式，它是营收业绩的根本。 比如爱尔眼科，它最具创新的模式是“三级连锁”，把临床及科研能力最强的 上海爱尔作为一级医院；把有一定规模和较强临床能力、位于省会城市的连锁医 院作为二级医院；把建立在地市级城市的医院作为三级医院，侧重于眼视光及常 见眼科疾病的诊疗服务，疑难眼病患者可输送到上级医院就诊。 不过，只要稍微留意一下爱尔的招股说明书就能发现，除了上海爱尔眼科开 业 3 年内持续亏损，剩下的大部分爱尔眼科都能在首年或者第二年实现盈利，稳 定后毛利率基本都在 50% 以上。为爱尔眼科带来收益和效益的，正是这些二、三 级医院。但是不是要去掉不赚钱的上海爱尔呢？肯定不是，因为作为一级医院的 上海爱尔，汇集了最好的医生和各种资源，是提升爱尔品牌的领头羊。三个环节 环环相扣，形成互补，利于公司在