国际高收益债券场发展情况和信用评级方法介绍.PDFVIP

国际高收益债券的市场发展情况和信用评级方法介绍 研发部 陈文沛 一、国际高收益债券的市场发展情况 （一）国际高收益债券的概念界定 在国际市场上，高收益债券一般被定义为评级为投资级以下的高信用风险债 券，同时又被称为投机级债券或垃圾债券。一般而言，在标准普尔信用等级中低 于BBB 级，或在穆迪信用等级中低于Baa2 级，或在惠誉信用等级中低于BBB 级的债券即被视为高收益债券。通常来说，高收益债券具有信用风险高、投资收 益高、信用等级偏低等特点。 （二）国际高收益债券市场情况 美国是高收益债券的发源地，其高收益债券市场也是目前国际上最成熟、规 模最大的高收益债券市场，本文主要关注美国的高收益债券市场情况。 1. 美国高收益债券的发行情况 1 从1996 年到2015 年，美国公司债发行量增长了近四倍，2015 年共发行公 司债1.49 万亿美元，其中投资类债券1.23 万亿美元，高收益债券0.26 万亿美元。 总体来看，高收益债券比例较为有限且有所波动，在这二十年期间，最低时高收 益债券发行规模占公司债发行规模的比例