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EXCEL会计应用管理技术 泰山职业技术学院 第十三章 筹资模型设计决策 任务目标 1、掌握长期借款、资金成本、经营杠杆、财务杠杆、总杠杆模型的公式和运用方法，以及最优资本结构的判别方法；理解各杠杆之间的关系和作用。 2、掌握函数PMT和SUMPRODUCT的运用；能够熟练使用不同状态下的模拟运算表功能；掌握在不同的数据模型下相关图形的创建。 13.1.2 长期借款基本模型 企业发生借款业务一般属于定期定额支付且利率固定的情况，所以可以采用年金函数PMT()来计算。PMT()函数表示根据固定付款额和固定利率计算借款的付款额。 其语法为：Pmt (rate, nper, pv, fv, type)。 须注意必须用相同的单位计算 rate 和 nper 参数。例如，如果 rate 用月份计算，则 nper 也必须用月份计算。 建立步骤： (1) 打开工作簿，将工作表命名为“借款模型”。在“借款模型”工作表上建立长期借款模型。其中：总还款期数=借款年限*每年还款期数。 （2）每期偿还金额=ABS（PMT(借款年利率/每年还款期数，总还款期数，借款金额) ） 其中，ABS()函数为求绝对值函数。 13.1.3 长期借款筹资单变量决策模型设计 利用Excel的模拟运算表的功能，它可显示一个或多个公式中替换不同值时的结果。有两种类型的模拟运算表：单变量模拟运算表和双变量模拟运算表。在单变量模拟运算表中，用户可以对一个变量键入不同的值从而查看它对一个或多个公式的影响。在双变量模拟运算表中，用户对两个变量输入不同值，而查看它对一个公式的影响。 单变量模拟运算表可以指定一个变量值，输入公式后，系统会自动将该变量与公式逐一运算，并将结果放在对应的单元格上。 13.1.4 长期借款筹资双变量决策模型设计 使用Excel的双变量模拟运算表进行长期借款分析决策，对两个因素同时变化，如借款期限有长有短、利率有高有低时分析这些因素对最终决策的影响。 13.2 资金成本和最优资金结构 13.2.1 资金成本的概念 资金成本是企业为筹集和使用一定量的长期资金而付出的代价。资金成本包括筹资费用和使用费用。 13.2.2 资金成本的计算及模型设计 1.个别资本成本计算 （1）债务资本成本 13.2 资金成本和最优资金结构 （2）权益资本成本 某企业计划筹集资金100万元，所得税税率25%。有关资料如下： （1）向银行借款10万元，补偿性余额率20%，年利率7%，手续费2%。返回 （2）按溢价发行债券，债券面值14万元，溢价发行价格为15万元。票面利率9%，期限为5年，每年支付一次利息，其筹资费率3%。返回 （3）发行优先股25万元。预计年股利率12%，筹资费率4%。返回 （4）发行普通股4万股，每股发行价格10元，筹资费率6%，预计第一年每股股利1.2元，以后每年按8%递增。返回 （5）其余所需资金通过留存收益取得。返回 要求：（1）计算个别资金成本 （2）计算该企业加权平均资金成本。 2. 综合资本成本的计算 3、 资金成本模型设计 资金成本模型设计步骤： 打开工作簿，创建新工作表“资金成本”。 在工作表“资金成本”中设计表格， 输入相应公式 其中综合资金成本的计算运用SUMPRODUCT（）函数。其功能是在给定的几组数组中，将数组间对应的元素相乘，并返回其乘积之和。 其语法为： SUMPRODUCT（Array1，Array2，…) Array是指数组，可2-30个数组，但所有数组的维数必须一样。 13.3 杠杆作用分析 13.3.1 经营杠杆 1.经营杠杆的概念 在固定成本一定的情况下，销售量变动对利润产生的作用，被称为经营杠杆。 所谓经营杠杆系数，是指在固定成本一定的情况下，息税前利润变动率相当于产销量变动率的倍数，一般用DOL表示。 13.3.2 财务杠杆作用 13.3.3 总杠杆作用 （1）概念：两种杠杆共同起作用，那么销售额稍有变动就会使每股收益产生更大的变动，通常把这两种杠杆的连锁作用称为总杠杆作用。 （2） 总杠杆系数：DTL表示 DTL=DOL*DFL 其它因素不变的情况下，总杠杆系数越大，企业风险越大。 * * Company name LOGO 13.1 长期借款筹资决策模型设计 13.1.1 长期借款概念：长期借款是指向银行或其他非银行金融机构借入的、期限在1年以上的各种借款。 长期借款的种类 （1）长期借款按提供贷款的机构可以分为政策性银行借款、商业性银行贷款和其他金融机构借款。 （2）长期借款按有无抵押品担保划分，可以分为抵押借款和信用借款。 （3）长期借款按其用途划分，可以分为基本建设借款、更新改造借款、科研开发和新产品试制借款等。 银行借款成本