10折现现金流模型.pptVIP

债券的估值 一、DCF方法 任何证券的内在价值都是该证券未来支付的现金流的净现值 （一）估计未来现金流 （二）估计合适的折现率 （三）把未来的现金流折算成现值 （四）把所有的折现的现金流求和 二、债券的价值 未来的现金流：未来每期的息票和最终的本金 例1：某债券面值为1000元，年利率为5%，每半年付息一次，剩余期限为5年，该债券的必要收益率为6%，债券的现实公平价格为多少？ 问题 明天利率下降，只有你知道这个消息，你今天是购买还是卖出债券，是购买长期还是短期债券 三、价格效应和再投资效应 （一）价格效应 利率降低，债券的价格会上升；利率升高，债券价格下降 （二）再投资效应 利率降低，债券的利息将以较低的利率进行投资，收益减少；利率升高，债券的利息将以较高的利率进行投资 价格效应与再投资效应的作用是相反的。 例：某购楼者，向银行贷款30万元，年利率6%，贷款20年，问月供为多少钱？ 四、股利贴现模型 DDM p1取决于以后的未来现金股利和未来售价，如果公司持续经营 经过反复叠带 固定股利增长模型 CDDM 假设公司每股股利每年以固定的增长率g增长，目前公司红利为D0，则有 若机构预测长江电力未来第一年末股利为1元，且以后以每年5%的速度增长，若必要收益率为10%，则长江电力的公允价格为多少 某公司当前收益为每股