上调存款准备金率中期影响房企资金面.docVIP

南京证券有限责任公司NANJING 南京证券有限责任公司 NANJING SECURITIES CO.LTD DOCPROPERTY date \* MERGEFORMAT 2010年1月13日 行业研究房地产行业 行业研究 房地产行业 [Table_MainInfo] 上调存款准备金率中期影响房企资金面，短期对地产股形成压力 [Table_IndustryInfo] 近半年行业相对上证指数走势 ： 包晓霞 ： 0253085 ： xxbao@ 行业评级： 中性 事件：1月12日晚，央行在其官方网站上宣布，决定从2010年1月18日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。 点评： 根据我们宏观组的测算，此次上调存款准备金率0.5%，预计回笼资金3000亿元，对地产股的影响我认为主要体现在以下两方面： 1，中期将影响房企的资金面。截至目前为止，国家已通过三种方式来收缩市场流动性：（1）上调央票利率；（2）正回购回笼资金2000亿元；（3）上调存款准备金率回笼资金3000亿元。虽然上调存款准备金率只是从数量上控制商行信贷总量，商行可以进行结构性放贷，但是在当前房地产信贷政策监控下，信贷总量的收缩势必影响中期房地产企业的贷款额度，如果销售同比下降，房企资金面将再次面临考验。短期内，上调存款准备金率对房地产资金面的影响不会很明显。 2，短期对