第6节 建设项目风险分析.ppt

第 六 章建设项目风险分析 6.1 建设项目风险分析概述 6.2 不确定性分析 6.3 建设项目风险的概率分析 6.1 建设项目风险分析概述 6.1 不确定性分析 ◆ 一个工程项目只生产单一产品，若有几个产品，选其主要产品进行分析； ◆ 单位产品的销售价（P），可变费用（CV）、固定费用（CF），在项目寿命周期内不变； ◆生产量=销售量； ◆一切数据均为正常生产时的数据。 已知项目产品的销量Q、单位销售价格和固 定成本时则： 保本最高单位产品成本为： 敏感度系数计算公式（P86改）： 多因素敏感性分析 6.3 建设项目风险的概率分析 【例6-7】 某项目建设期2年，生产运营期10年。建设投资、年销售收入和年经营成本的估计值分别为90000万元、40000万元和18000万元。经研究以上三项为项目的主要风险因素。每个风险因素有三种状态，其概率分布如下表所示。试计算该项目财务净现值的期望值、方差、离散系数，并计算该项目FNPV≤0的累计概率。（假设基准收益率iC=8%）。 0.1 0.5 0.4 年经营成本 0.1 0.5 0.4 年销售收入 0.1 0.4 0.5 建设投资 -20% 0% +20% 变化率 风险因素 风险因素概率分布表 【解】由题已知项目的经济评价指标为FNPV，风险因素为建设投资、年销售收入、年经营成本。根据各风险因素可能发生的状态构造概率树。 计算概率树中每一分枝（事件）出现的概率及相应的FNPV值见教材P94图。 其中：事件1出现的概率P1=0.5×0.4×0.4=0.08 事件1的FNPV1= —90000×（1+20%）+[40000×（1+20%）－18000×（1+20%）] ×(P/A，8％，10)（P/F，8％，2） ＝-108000+26400×5.7528=43874 其他各事件的概率、FNPV计算方法同事件1。 (3) 计算该项目FNPV≤0的概率 将净现值从小到大进行排序，列出其对应的发生概率，再计算累计概率，所得结果如下表所示。 FNPV≤0的概率为： 1186812688 36954 合计 1.000 485 0.004 121294 21 0.996 1653 0.016 103294 12 0.980 2012 0.020 100584 20 0.960 1706 0.020 85294 3 166567752 0.940 6607 0.080 82584 11 0.860 1278 0.016 79874 19 7341346 0.844 376 0.005 75272 24 0.839 6458 0.100 64584 2 0.739 3960 0.064 61874 10 8256422 0.675 1145 0.020 57272 15 7751042 0.655 1364 0.025 54562 23 3830912 0.630 3510 0.080 43874 1 134328 0.550 982 0.025 39272 6 15366 0.525 3656 0.100 36562 14 192448 0.425 677 0.020 33852 22 59367 0.405 29 0.001 29249 27 0.404 2320 0.125 18562 5 0.279 1268 0.080 15852 13 2642988 0.199 45 0.004 11249 18 4037061 0.195 43 0.005 8539 26 152896640 0.190 -215 0.100 -2148 4 9550635 0.090 -34 0.005 -6751 9 0.085 -189 0.020 -9461 17 9653063 0.065 -49 0.004 -12171 25 103732306 0.061 -687 0.025 -27461 8 0.036 -483 0.016 -30171 16 144925313 0.020 -963 0.020 -48171 7 方差 累积概率 FNPVj.pj 发生概率pj 净现值FNPVj 事件j 累计概率及方差计算表