财务会计学第八讲.pptVIP

确定企业净收益 分配和留存比例 内 容 一、股利发放政策 二、股利分配的程序与方案 三、股票分割与股票回购 一、股利发放政策 股利政策对企业的影响： 股东财富 企业在资产市场的形象 股票价格 各种长短期利益 一、股利发放政策 选取股利政策的要点： 适当的股利政策 保持连续性 一、股利发放政策 （一）剩余股利政策 1、剩余股利政策是指公司生产经营所获得的净收益首先应满足公司的资金需要，如果还有剩余，则派发股利；如果没有剩余，则不派发股利。 一、股利发放政策 （一）剩余股利政策 2、优点：有助于降低再投资资金成本，保持最佳资本结构，实现企业价值的长期最大化。 一、股利发放政策 （一）剩余股利政策 3、缺点：股利发放额每年随投资机会和盈利水平波动而波动。 股利与投资机会成反方向变动。 适应于公司初始阶段 一、股利发放政策 （二）固定股利支付率政策 1、固定股利支付率政策是指公司将每年净收益的某一固定百分比作为股利分派给股东。 股利支付率 一、股利发放政策 （二）固定股利支付率政策 2、优点：股利与公司盈余紧密结合；从企业支付能力的角度看，是一种稳定的鼓励政策。 一、股利发放政策 （二）固定股利支付政策 3、缺点：传递信息容易成为公司的不利因素；容易使公司面临较大的财务压力；缺乏财务弹性。 适应于处于稳定发展且财务状况比较稳定的公司。 一、股利发放政策 （三）低正常股利加额外股利政策 1、低正常股利加额外股利政策是指企业事先设定一个价低的正常股利额，每年除了按正常股利额向股东发放现金股利外，还在企业盈利情况较好、资金较为充裕的年度向股东发放高于每年度正常股利的额外股利 一、股利发放政策 （三）低正常股利加额外股利政策 2、优点：灵活、财务弹性大；有助于稳定股价，增强投资者信心、 一、股利发放政策 （三）低正常股利加额外股利政策 3、缺点：造成收益不稳定感觉；传递公司财务状况恶化的信息。 适用于盈利水平随着经济周期而波动较大的公司。 二、股利分配程序与方案 （一）股利分配程序 弥补企业以前年度亏损 提取法定盈余公积金 提取任意盈余公积金 向股东分配股利 二、股利分配程序与方案 （二）股利分配政策 1、选择股利政策 二、股利分配程序与方案 （二）股利分配政策 2、确定股利支付水平 确定股利支付率的决定因素：成长周期、投资机会、筹资能力和成本、资本机构、股东偏好等。 二、股利分配程序与方案 （二）股利分配政策 3、确定股利支付形式 现金股利 财产股利 负债股利 股票股利 二、股利分配程序与方案 （三）股利的发放 预案公布日 宣布日 股权登记日 除息日 股利发放日 三、股票分割与股票回购 （一）股票分割 1、股票分割，又称股票拆细，即将一张较大面值的股票拆成几张较小面值的股票。 三、股票分割与股票回购 （一）股票分割 2、作用： 降低每股市价 传递公司发展前景良好信息 有利于发行新股 有利于公司并购 加大对公司股票恶意收购的难度 三、股票分割与股票回购 （二）股票回购 1、股票回购是指上市公司出资将其发行的流通在外的股票以一定价格购买回来予以注销或作为库存股的一种资金运作方式。 三、股票分割与股票回购 （二）股票回购 2、股票回购的法律规定： 减少公司注册资本； 与持有本公司股份的其他公司合并； 将股份奖励给本公司职工； 企业风险管理 1.1企业风险管理概念及框架 1.2企业风险管理环境 1.3企业风险管理评估 为什么关注企业风险管理 案例分析 “郑