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银 河 资 本 市 场 内 参 银河财经信息中心 2008-4-21 星期一 HYPERLINK \l _〖热点透视〗 热点透视　　 HYPERLINK \l _〖公司动态〗 政策解读 HYPERLINK \l _〖基金评价〗_1 机构评价　　 HYPERLINK \l _〖观点争鸣〗_1 观点争鸣 HYPERLINK \l _〖国际观察〗 国际观察 HYPERLINK \l _〖债券期货〗 债券期货 HYPERLINK \l _〖名家专栏〗_1 公司动态　　 HYPERLINK \l _〖市场传闻〗_1 高管聚焦 本期导读： HYPERLINK \l a21 证监会下“救市”第一道令 HYPERLINK \l a22 夏斌：应适当调整印花税 HYPERLINK \l a23 蒋正华：股市回升条件已具备 需适当政策指导 HYPERLINK \l a3 QFII“集中营”正凶猛加仓 历史会否重演 HYPERLINK \l a24 “救市”之忧 HYPERLINK \l a4 大成周一烽：股市矫枉过正 中石油破发含义复杂 HYPERLINK \l a6 荷宝称A股长期价值依旧诱人 HYPERLINK \l a7 摩根士丹利：看好中国股市前景 HYPERLINK \l a8 汇丰：亚洲股市年底或将结束低迷 HYPERLINK \l a9 油价泡沫何以“吹到”115美元 HYPERLINK \l a10 中石油首季或现200亿亏损 护盘机构均被套 HYPERLINK \l a11 宏达复牌倒计时 68家基金损失将惊人 HYPERLINK \l a12 陈发树的“发家”传奇 〖热点透视〗 证监会下“救市”第一道令 在3000点告急的关口，证监会终于出手规范大小非解禁了。昨日晚间，证监会发布了《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》（以下简称《意见》）。《意见》规定，大小非股东预计未来一个月内抛售解禁股份数量超过公司股份总数1%的，应当通过证券交易所大宗交易系统转让。 最新的指导意见从今天起实施。业内人士普遍认为，这是在资本市场陷入极度低迷的情况下，政府高度关注的积极信号，可以视为政府救市的第一步。将有助于缓解大小非解禁对二级市场的冲击，稳定市场信心，预计今天大盘将翻红。 　　市场分析人士认为，此次虽然调整印花税的消息没有公布，但规范大小非的解禁对于市场而言，也是一个利好。数据显示，从去年10月到今年4月，大盘下跌了近47%.其中，大小非解禁上市流通成为股市动荡的主要原因，也成为市场最大的“空军”。近两个月，股改后限售存量股票（大小非）解禁进入高峰期，市场人士预估，2008年大小非解禁总额可能高达近3万亿元，这被市场人士解读为A股进一步扩容的压力之一。 　　著名经济学家、央行货币政策委员会成员樊纲在出席16日举行的“新浪长安论坛”时表示：当前股市最大利空是大小非解禁。更为激进的经济学家杨帆昨日称，政府应果断救市，先将印花税减半，之后暂停所有大小非减持。 　　证监会方面表示，随着完成股权分置改革的上市公司的限售股份逐步解禁，将成为可以自由转让的流通股，如果这部分股份集中通过证券交易所集中竞价交易系统进行转让，由于成交量在很大程度上受制于二级市场交易的活跃程度，不仅效率较低，还对股票交易价格形成持续压力，扭曲价格形成机制。而在国外成熟市场上，大宗股份转让一般通过大宗交易或通过证券公司进行公开发售的方式在场外进行。（NFDSB） HYPERLINK \l _top \t _self （返回） 〖政策解读〗 夏斌：应适当调整印花税 针对当前低迷的股市行情，国务院发展研究中心金融研究所所长夏斌昨日在年会上指出，当前的印花税税收过高，应该进行适当的调整以促进股市更好的发展，而降低印花税并不等于救市，他反对政府简单的行政“救市”。 　　夏斌表示，他反对简单的行政“救市”的原因主要是由于，历史的经验表明，一个市场要稳健的发展，政府的作用不是在股市高或者低的时候通过行政手段对它进行干预。不过“结合国际的游戏规则，和我们自身的发展战略，适当的调整一些政策，改善一些制度，这是可以说的，也是可以做的。” 　　对于税收问题，他表示，税收政策不是一个经常性调控股市的政策，要考虑中国股市发展的战略。目前我国资本市场仍然处于不完全成熟的阶段，从这个意义上说，与国际相比较，我国的印花税是相当高的。 　　他指出中国股市从高位跌到目前的水平，如果简单的通过税收政策不可能把股市怎么样的。目前股市下跌过多最主要的原因就是过去曾经把股票炒得过高，再加上炒高的时候，存在“大小非”的问题。因此，在保持