第12节财务管理.pptVIP

* 12.2 筹资管理 12.2.1 资金需求量的预测 1 12.2.2 筹资方式 2 12.2.3 资本成本和资本结构 3 12.2.1 资金需求量的预测 12.2 筹资管理 企业筹集资金决策的重要前提是知道企业需要筹集多少资金。企业资金不足主要表现为不能偿付到期债务，而偿付债务的主要手段是支付现金(广义的现金包括银行存款等)，所以资金需求量的预测，主要是指现金需求量的预测。 12.2.1 资金需求量的预测 12.2 筹资管理 销售百分比法假设资产、负债和费用与销售收入存在稳定的百分比关系，根据预计销售额和相应的百分比预计资产、负债和所有者权益，利用会计等式确定融资需求。其具体操作步骤如下： 12.2.2 筹资方式 12.2 筹资管理 筹资方式的种类 企业筹资方式是指企业筹措资金时所采取的具体形式，体现着企业筹集资金的属性。 12.2.2 筹资方式 12.2 筹资管理 主要筹资方式的特点 筹资方式 优点 缺点 普通股融资 资本具有永久性，无到期日；股利不固定，筹资风险小；股本作为公司最基本的资金来源，可增强公司的举债能力 普通股的资本成本较高，发行费用一般高于其他证券；发行新股可能分散公司控制权 长期借款 筹资速度快；借款弹性较大；借款成本较低 长期借款的限制性条款较大，限制借款的使用 短期借款 筹资速度快，容易取得；筹资富有弹性；筹资成本较低 筹资风险高 发行公司债券 筹资对象广，市场大 筹资成本高、风险大、限制条件多 利用商业信用 产生于商品交换中，属于“自发性筹资”，容易取得；是一种持续性的信贷形式；如没有现金折扣或使用不带息票据，筹资不负担成本 期限较短；在放弃现金折扣时付出的成本较高 融资租赁 只需支付部分资金便可迅速取得所需资产；筹资风险小 筹资成本高，限制条件多 12.2.2 筹资方式 12.2 筹资管理 选择筹资方式时可考虑以下几个方面的问题： 各种筹资方式有哪些法规限制和金融限制 各种筹资方式筹得的资金成本的大小 各种筹资方式的选择对资本结构有何影响 企业已利用了哪些筹资方式，还可以利用哪些筹资方式 企业偿还借款本息的能力如何 12.2.3 资本成本和资本结构 12.2 筹资管理 资本成本 资本成本指企业取得和使用资本必须付出的代价，包括筹资费用和资金占用费。 用途：主要用于筹资决策和投资决策。 成本估算： 负债成本的估算。 留存收益成本的估算。 普通股成本的估算。 加权平均成本的估算。 12.2.3 资本成本和资本结构 12.2 筹资管理 资本结构 资本结构指企业各种资金的构成及其比例关系。 影响资本结构的因素：包括资本成本、财务风险、企业的成长速度、销售稳定性、企业资产的结构、偿债能力与现金流量、市场利率以及企业管理当局的态度等。 最佳资本结构的决策。最佳资本结构是指能使资本组合的成本最低、企业价值最大的资金结构。通常采用比较资金成本法和每股利润分析法决策。 12.3 投资管理 12.3.1 现金流的确定 1 12.3.2 投资项目评价指标 2 12.3.1 现金流的确定 12.3 投资管理 现金流是指投资项目在计算期内可能或应该发生的各项现金流入量和现金流出量的统称，它是计算项目投资评价指标的主要依据和重要信息之一。现金流入量和现金流出量的差额称为现金净流量。 现金流出量　在项目投资过程中，现金流出量具体包括： 固定资产投资 垫支的营运资金 固定资产修理费 税务支出 现金流入量　在项目投资过程中，现金流入量具体包括： 销售产品收到的现金 收回垫支的营运资金 变卖固定资产获得的净残值收入 12.3.2 投资项目评价指标 12.3 投资管理 净现值法 净现值法又叫贴现的现金流量法，是指投资方案的未来时期内现金流入量与现金流出量的现值之差。净现值法根据净现值大小确定投资方案是否可行。如果净现值为正，说明投资报酬率大于预定的贴现率，该投资方案可行；如果净现值为零，说明投资报酬率等于预定的贴现率，该投资方案既不盈利也不带来亏损；如果净现值小于零，说明投资报酬率小于预定的贴现率，该投资方案不可取。计算净现值的公式为： 12.3.2 投资项目评价指标 12.3 投资管理 现值指数法 现值指数是指投资方案在未来期内现金流入量的现值与现金流出量的现值之比。现值指数法是根据各个投资方案的现值指数的大小判断该方案是否可行，当现值指数大于或等于1时为可选择方案，否则为不可行方案。现值指数的计算公式如下： 12.3.2 投资项目评价指标 12.3 投资管理 12.4 营运资金管理 12.4.1 现金管理 1 12.4.2 应收账款管理 2 12.4 营运资金管理 营运资金是指流动资产减去流动负债后的差额。 流动资产是指可以在一年或一年以上的一个营业周期内变现或耗用的资产，主要包括现金、有价证券、应收账款和存货等。 流动负债是指