第六节融资管理.pptVIP

SPV资产负债表： 资产 负债 资产池 高评级AAA.AA 次贷1 中等评级BBB.BB 次贷2 股权级 次贷3 次贷….. 按揭贷款抵押债券MBS(Mortgage-Backed Security) 证券化与风险转移： 原始债务人（次级贷款借入者） —原始债权人（房地产贷款公司） —SPV —最终现金提供者，最终的债权拥有者，风险保护提供者，各类型投资者 从原始债务人—各类型投资者之间实现债务（IOU）转移 次贷被证券化的过程: SPV购买或根据某种协议获得次贷的所有权或处置权，然后将这些次贷捆绑在一起，以这些次贷为基础（这些次贷是SPV的资产），相应发放债券（SPV的负债）。原本是住房抵押贷款金融机构和借款人之间一对一签订的、各不相同的一些住房抵押贷款合同，被住房抵押贷款金融机构转卖给了SPV，SPV将其打包之后，又以债券的形式卖给了投资者，这些债券就是所谓的住房抵押贷款支持债券（RMBS） (Residential Mortgage-backed Security)。 RMBS是ABS中的一种类型。 SPV发行的RMB