全球VC流向剖析Q4风投交易下滑第三世界减A轮重C轮.docVIP

【内容摘要】日前，顶尖会计师事务所界中的“四大”之一的毕马威（KPMG）公布了2015年第四季度全球VC风险投资报告。作为收官之作，其不仅详细阐述了世界“热钱”的流向和流量，也指明了未来创新创业的风口所在。 对于全球范围的创业者和风投机构来说，持续半年多的资本寒冬所带来的影响似乎仍然在持续。然而即便如此，就2015年全年来说，其仍然是资本与创新之间碰撞出最闪亮火花的一年。 日前，顶尖会计师事务所界中的“四大”之一的毕马威（KPMG）公布了2015年第四季度全球VC风险投资报告。作为收官之作，其不仅详细阐述了世界“热钱”的流向和流量，也指明了未来创新创业的风口所在。 以下，为智东西所摘选并编译的关键要点： 整体大势 2015年，可以说是全球风险资本风生水起的一年，总金额超过1285亿美元，超出2014年总额（$894亿）的44%，交易数量达7278起。风投领域覆盖了医疗、鳍式晶体管、教育等。 投资者们对创新型潜力股出手更加阔绰。2015年，有71家风投机构（VC）造就了独角兽公司（估值$20亿），而2014年，仅有53家。 Q4风投交易数量金额显著下滑 然而，2015年经过2个季度的疯狂投资，投资者们开始谨慎起来。 去年第四季度（Q4），全球风投交易数量为1742，总交易金额从上季度的387亿美元下滑至272亿美元，交易数量创下2013年Q1以来的新低，全球仅出现12家独角兽公司，而Q3有24家。 分析认为，风投下降意味着投资者思路的转变，也就是对全球经济从乐观变为保守的态度。尤其是中国计划经济增长放缓，以及美国部分投资者们的撤资行为，都让投资者们变得紧张，预计这将在2016年Q1延续。 亚洲：经济放缓，投资者目光转向全球 由于经济增长大幅减缓，投资金额97亿美元，交易量达346起，投资初创公司的金额较之Q3下降了32%，不过2015年总体风投金额依旧创下397亿美元的新高，相当于前四年的总和，特大型企业交易金额占全部的三分之一。 Q4，亚洲上亿美元的投资项目仅为16起，获投最多的前五个项目占全部风投金额的51%，达49亿美元。其中，中国因经济环境不明朗，风投金额降至72亿美元，较之Q3下降29%；印度因过度炒热经济环境，交易数量和总金额也分别较Q3下降46%和18%。 中国Q4十大风投项目，投资金额超过59亿美元 中国毕马威事务所的Lyndon Fung认为，相对与成熟的市场，亚洲市场更具流动性和挥发性。因此，中国的投资者们将注意力转移到国际市场（美国、欧洲、澳大利亚），寻求更为稳定的投资，并获得技术补充，强化自己的投资生态。 美国：转向风险低、回报率合理的项目 美国Q4风投成交138亿美元，创14年Q3以来历史新低，上亿美元的投资项目从Q3的39起下降至18起，天使投资仅占24%，初期投资金额同比增长39%。北美地区风投金额由Q3的208亿美元下降至141亿美元。 北美Q4十大风投项目，占全部投资金额的20% 美国毕马威事务所的Francois Chadwick认为，北美现在的心态是留住现金，也就是眼前的价值期望，来作为利益的增加，投资者们开始倾向于风险低，回报率合理的项目。 欧洲：估值相对合理，下滑不明显 在经济新常态下相对稳定，投资金额实现30亿美元，交易量达338起，这主要归功于其Q4中后期公司获得的1.8千万美元融资。其中，英国经过Q3的“贫血体质”，Q4有114起初创项目实现了14亿美元的融资；德国对初创公司的投资比重下跌15%，总交易额较Q3增加了10%。 欧洲Q4十大风投项目，投资金额超过13亿美元 英国毕马威事务所的Patrick Imbach认为，欧洲和英国对于公司的估值处在历史高位，但较之美国的同类公司低，因此还没有过度估值的风险。 德国毕马威事务所的Tim Dümichen认为，欧洲的创业生态成熟性对投资者们有很强的吸引力，包括经验丰富的管理团队，高学历员工，有趣的商业模式等。 以色列毕马威事务所的Anna Scally认为，虽然全球经济放缓，但我们期待欧洲风投水平在2016年继续保持稳定。我们希望明年能继续看到低利率、体面的估值、继续投资的体制等。 第三世界： 资本寒冬下投资者的新玩法 减少A轮，加重C轮 从数据来看，北美对于早期项目的投资比重较大，Q4投资320万美元，而欧亚则在200万美元左右；亚洲明显比较偏好比较大型的后期投资，Q4投资金额超过1.5亿美元。北美和亚洲上亿美元的巨轮融资跌幅显著，较之Q3减少了一半。这也许是欧洲受资本寒冬影响较小的原因。 Q4种子投资交易份额仅占29%，A轮融资占26%。美国毕马威事务所的Brian Hughes表示，2015年Q3很多资金投给了亏损的公司，这一问题将会持续。2016年，亏损中的初创公司可能会继续获得高估值，过度燃烧增长率。 同时，山姆