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时间留给家人， 专业留给我们! 理财越早，活得更好! 股票挂钩票据（ELI 小知识 1．什么是股票挂钩票据 （Equity Linked Instruments ） 股票挂钩票据(Equity Linked Instruments)是一项结构性产品，推销对象是一些想赚取较一般 定期存款为高的息率，亦愿意接受最终可能只收取股票或蚀掉部分或全部本金风险的大小投 资者。 购入股票挂钩票据时，投资者已等同间接沽出 股的期权。要是 股价格变动正如投资 者所料，投资者便可赚取主要来自沽出期权所得期权金的预定回报。如变动与投资者的看法 背道而驰，则可能要蚀掉部份甚至全部本金，又或只收到价值比投资额为少的 股。 来源：香港交易所网站 2．什么情况下投资ELI？ 波动市况宜善用ELI，低位入货赚息无难度 2008-1-28 9:06:55 日环球资本市场出现震荡，主要忧虑美国经济可能陷入衰退，以及受到金融机构须为次 按作大幅撇帐所累，港股亦难免跟随出现大幅波动，而且股市低处未算低，投资者即使眼见 心仪股份跌至吸引水平，但亦不敢贸然入市“捞底”；然而，投资者若长远看好港股发展， 但又唯恐错失入市机会，其实除可直接购买 股外，亦可考虑以结构投资赚息增防守性。 比联金融执行董事基金及结构性产品卢穗欣表示，现时港股不明朗因素很多，包括：受 次按影响到美国经济衰退、内地压抑通胀及经济过势的宏调未完，以及北京奥运及美国总统 大选将出现较大的调整等阴霾困扰；不过，基于本港仍存有不少利好因素，例如预期本港跟 随美国减息，有利降低资金成本，刺激投资及经济；而通胀升温，亦令资金须寻找出路投资， 以及内地资金到港等。 因此，卢穗欣认为，港股仍未至于会步入熊市，但预期今年市况将更趋波动，由于购入 股只能在升市时获利，但股票挂钩投资(ELI)产品则在升市、横行及微跌 况仍可争取利 润，故相信未来市场对ELI 产品的认知及需求将继续增加。 事实上，ELI 或股票挂钩票据(ELN)在本港面世多年，但过去数年港股处于大牛市之中， 散户投资者乐于直接炒买 股，令以收息或以折让价接货的看涨式ELI 遭冷落；但随著港股 趋于波动，可攻可守的结构性工具或会抬头，早前法国巴黎银行透露将于稍后时间参与本港 ELI 市场，亦反映市场确有需求。 不过，要留意ELI 并非保本，且涉及衍生工具投资，其原理为透过沽出股票认沽期权， 收取期权金作为回报；若在到期日所挂钩股票价格等于或高于行使价(一般较开始价有拆 让)，投资者则可收回本金，并已赚取期权金(或称利息)。 但若到期日挂钩股票价格低于行使价，投资者须按行使价接收股票实货，即变相有机会 较开始价低位入货；当然，由于当时是以较市价高的行使价接货，虽然同样收到期权金，但 亦可能不能抵偿到股票账面亏损。 要选择合适的ELI 产品，投资者须了解投资期、行使价(即接货价)及回报率等条款，并 财来自有方： 互动邮箱：927100@163.com 谭SIR ：0755 PDF 文件使用 pdfFactory Pro 试用版本创建 ÿ