管理制度经济学第章公司决策中的风险分析.PPT

表9—8 * 表9—9 * 根据公式（9—2）和公式（9—3），可以算出这两个方案的标准差分 别为5 395.7元和2 903.6元，变差系数分别为0.84和0.46。可见，大设 备的风险比小设备大。既然两个方案的风险不同，就需要重新审查原来 使用的贴现率。假定审查结果认为小设备的方案按10 %贴现率计算是合 适的，可以保持不动，大设备方案的贴现率则应调整到12 %。那么就应按12 %贴现率重新计算大设备2年的期望总净现值（计算方法同前）。结果得出新的期望总净现值为6 150.70元。 6 150.70元< 6 346.60元，说明小设备方案的期望总净现值大于大设备方案，所以，该企业应采用小设备。 * 敏感性分析 分析投资方案对不同变量变化的敏感程度[例9—7] 假定某投资方案的投资额（C0）为80 000元，建成后的年净现金效益量（NCB）为 15 000元，残值（Sa）为20 000元，贴现率（i）为 10 %，方案寿命（n）为10年。净现值（NPV）为： NPV=15 000×6.145+20 000×0.386-80 000=19 895（元）  今假定净现金效益量减少10%，为13 500元［=15 000×（1- 0.10）］，其他变量不变，可重新算得NPV 为：  NPV =13 500×6.145+20 000×0.386-80 000=10 677.5（元） 净现值的变化率=(10 677.5-19 895 )/19 895=-46%  这就是说，净现金效益量减少10 %，会导致净现值减少46 %。同样的方法，可分别算出残值、方案寿命各减少10 %，会使净现值减少3.9 %和25 % ;贴现率提高10 %，会使净现值减少22.5 %。可见，净现金效益量是敏感性最大的数据，其次为方案寿命和贴现率，敏感性最小的数据是残值。 * 第5节不确定条件下的企业决策 * 最大最小收益决策法 规则：从收益最小的方案中选择收益最大的表9—10 行动方案 自然状态—市场条件 最 小 收益值 ①对医疗仪器需求增加 ②对 计算器需求增加 ③对电子表需求增加 ④市场条件不变 发展医疗仪器 发展计算器 发展电子表 产品保持原样 300 100 50 -50 250 400 300 -75 100 200 600 -100 -100 -150 -300 150 -100* -150 -300 -100* * 最小最大遗憾值决策法 规则：从遗憾值最大的方案中选出遗憾值最小的。 * 表9—11  行动方案 自然状态—市场条件 最 大 收益值 ①对医疗仪器需求增加 ②对 计算器需求增加 ③对电子表需求增加 ④市场条件不变 发展医疗仪器 发展计算器 发展电子表 产品保持原样 300 100 50 -50 250 400 300 -75 100 200 600 -100 -100 -150 -300 150 300 400 600 150 单位：万元 * 表9—12  行动方案 自然状态—市场条件 最大 遗憾值 ①对医疗仪器需求增加 ②对 计算器需求增加 ③对电子表需求增加 ④市场条件不变 发展医疗仪器 发展计算器 发展电子表 产品保持原样 0 -200 -250 -350 -150 0 -100 -475 -500 -400 0 -700 -250 -300 -450 0 -500 -400* -450 -700 单位：万元 * 第6节信息的搜集成本和价值 * 信息的收集成本和价值 信息的搜集成本是指搜寻、收集、过滤、加工 整理信息所需的成本。 信息的价值是指企业在获得完全信息后，期望利润的增加值。 * 表9—13 信息的价值=7651-6401.5=1249.5 元 * 中国人民大学出版社 第9章 企业决策中的风险分析 第1节 风险概念和风险衡量 第2节 经济学关于风险的理论 第3节 降低风险的途径 第4节 在决策中如何考虑风险 第5节 不确定条件下的企业决策 第6节 信息的搜集成本和价值 * 第1节 风险概念和风险衡量 * 有关风险的概念 策略——可供选择的行动方案 自然状态——会影响策略成功程度的 环境条件 结果——某种策略和某种自然状态相结合会产生的得或失 收益矩阵—— 表格列出策略和自然状态的每一结合所带来的结果 概率分布——列表说明策略的每种结果及其发生概率 风险——决策结果的变动性 * 表9—1收益矩阵：每个策略和自然状态组合的利润 策略 自然