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实施定向降准政策缓解小微企业融资难问题研究 　　[摘 要]在我国，小微企业普遍存在融资难的问题。基于普惠金融政策下，国务院发布政策――对普惠金融领域实施定向降准来破解小微企业融资难的老问题，该政策对于小微企业的融资难问题起到了一定的作用，但是也存在一定的局限性。 　　[关键词]小微企业；融资难；普惠金融；定向降准 　　[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2018.02.098 　　1 我国定向降准进程 　　2014 年 4 月，央行及国务院办公厅发布《关于金融服务“三农”发展的若干意见》，提出“对符合“三农”金融服务要求的县域农村商业银行和农村合作银行，适当降低存款准备金率”，由此开启了“定向降准”的先河。[1] 截至 2017 年，我国总共进行了七轮定向降准政策。于2017年10月1日，央行发布新的定向降准政策――对普惠金融领域实施定向降准政策。 　　2 小微企业融资现状 　　2.1 融资渠道窄 　　目前小微企业的融资方式包括内部融资与外部融资，由于我国体制的不健全以及小微企业自身的高风险，小微企业很难通过外部融资融到资金，因此，小微企业只能依靠内部融资。 　　2.2 融资成本高 　　在我国，银行对小微企业的贷款条件十分严苛，抵押贷款手续烦琐复杂，为小微企业贷款引起许多不必要的费用。小微企业为发展不得不选择非正常渠道获得资金，高利率直接导致小微企业加重了经营负担。 　　2.3 小微企业自有资金少 　　小微企业缺乏企业积累扩张的意识，留存发展资金没有准备意识，导致企业自己手中的资金量太少。举例来看，根据国际上各个金融公司的调研结果来看，我国民营企业占业主资本的31% ，占内部收益的25% ，但是公司的债券等融资根本不足 1%。[2] 　　3 小微企业融资难问题的原因 　　3.1 内部原因 　　3.1.1 小微企业缺乏系统的内部管理，效率低下 　　小微企业缺乏人才与战略，其内部管理者的管理水平比较低下，内部的组织结构混乱，企业内部的员工效率低下，这些都导致小微企业的盈利能力差、竞争能力弱。 　　3.1.2 小微企业的融资信用低下 　　小微企业自身的资产比较少，能够作为抵押品的财产也有限，抵押品的质量太低，因此信用评级机构对小微企业的信用评级低，这些均导致企业难以向金融机构进行贷款。 　　3.1.3 小微企业内部的财务体系混乱 　　小微企业缺乏财会方面的概念，大多数小微企业并不设立专门的财务部门，在财务制度方面十分不规范，无法对外提供真实的财务报表与纳税情况，致使银行怀疑小微企业存在虚报??题，从而也难以给小微企业提供贷款。 　　3.2 外部原因 　　3.2.1 我国对于支持小微企业的法制建设缺乏 　　近年来，我国政府出台的有关于小微企业融资的法律法规，大多是政策性的，没有真正地实施，对于小微企业融资难问题只是表面功夫，国家对于政策的真正落实与否缺乏监管与督促，因此国家应加强法制建设。 　　3.2.2 资本市场融资难 　　通过资本市场融资是小微企业的直接融资方式，然而由于我国证券市场的制度建设不健全，小微企业无法通过股票和债券来进行融资，因此目前我国资本市场上基本被大型企业所垄断，小微企业的进入壁垒高。 　　3.2.3 融资成本高 　　小微企业进行外源融资的途径比较单一，融资手续比较复杂，相应的融资成本也高。有的小微企业难以通过正常途径获得资金，只能依靠不正常途径获得资金，例如高利贷等民间借贷方式，其高利率无形中加剧了中小企业的生存压力。 　　4 对普惠金融实施定向降准政策对小微企业的影响 　　相关政策内容：凡前一年上述贷款余额或增量占比达到1.5%的商业银行，存款准备金率可在基准档基础上下调0.5个百分点；前一年上述贷款余额或增量占比达到10%的商业银行，存款准备金率可在第一档的基础上再下调1个百分点。[3] 　　4.1 定向降准政策对小微企业的积极意义 　　4.1.1 对特定银行降准使，更多资金流入市场 　　“定向降准”政策中的降准就是降低符合普惠金融业务的金融机构的存款准备金率，那么这将意味着更多的资金会流入资本市场，预计该政策会释放8000亿元资金量。对于小微企业来说，其外部环境更加有利，相当于降低了资本市场融资的门槛。 　　4.1.2 对冲前期政策从紧造成的消极影响 　　定向降准政策的发行使原先从紧的货币政策得到改善，给市场发出未来货币政策走势的信号，从而对冲前期从紧政策对小微企业产生的消极影响，推动小微企业的发展，增强自身实力。 　　4.1.3 提高银行对小微企业贷款的积极性 　　该政策的实施会极大地调动商业银行对小微企业贷款的积极性，商业银行为了符合这项政策的条件，会适当放宽对小微企业贷款的条件，对小微企业来说是一个明显的利好。