延吉会议－快速复苏的钢铁行业1.PPTVIP

钢铁行业单月利润率(非累计利润率) 每吨钢材平均税前利润 一、行业转暖出现强劲复苏 1、我们认为中国经济在2008年前不会出现大的问题，钢铁行业不会出现大的问题。钢材需求稳定增长。 2、企业利润环比大幅上升，盈利具有强劲支撑。 3、“长材+板材”企业今年利润增长。 由于长材去年跌的时间较长，目前： 长材已经达到去年5月的价格水平， 热轧板卷达到去年7月水平， 冷轧板材达到去年10月水平。 上市公司盈利预测（超过多数人预期） 推荐钢铁上市公司的理由： 行业快速复苏重新审视钢铁企业的投资价值 低市净率、低市盈率、高成长的中国经济、重工业化过程对钢材的大量需求、政府对淘汰落后产能的计划、外资看好中国钢铁行业（MT、中信泰富） 目前分析师存在对钢铁行业的分歧，但是分歧逐渐缩小。有分歧是买入的最好时机，市场观点高度统一时股价基本上达到全程涨幅的70%。 我们根据行业盈利的盈利表现，认为7月-8月钢铁板块会有超越于大盘的走势。现在建议投资钢铁企业。 重点推荐的上市公司（排名不分先后）： 1、武钢股份(至少在5年内保持垄断的硅钢产品，冷轧生产线投产产量增长，目前热轧产品毛利较高，分红0.3元） 2、韶钢松山（地域位置、中板较好、规模不大但资质较好成为大企业青睐的对象） 3、华菱管线（公司治理结构、成本管理、品种升级、MT未来的技术注入、公司作为MT的中国平台，分红） 4、唐钢股份（品种升级、自备矿山、沿海优势，规模不断壮大，年报3.5元分红） 5、新兴铸管（球磨铸管、钢格板、厚壁无缝钢管、螺纹钢成本低） 6、济南钢铁（铁水、粗钢前道赚钱工序今年产量有高增长，公司有300多万吨的中板，10送1派4元的年报分红） 引领专业投资 * HTTP://RESEARCH.CSC.COM.CN 引领专业投资 * 引领专业投资 HTTP://RESEARCH.CSC.COM.CN 曲 丽 quli@ （01084033 msn:woodlilly@ 快速复苏的钢铁行业 一、行业正在转暖，我国重工业化过程中只有阶段过剩，没有绝对过剩。 年初累计的行业利润率 图 一 1999年-2006年4月钢铁行业利润率变化 资料来源:新华在线,中信建投证券研究所 1.58% 1.63% 图二 1999年-2006年4月钢铁行业单月利润率变化 资料来源:新华在线,中信建投证券研究所 图三 1999年-2006年4月平均每吨钢材利润总额(由年初累计) 资料来源:新华在线,中信建投证券研究所 2004年4月:408.78元/吨 2006年4月:408.78元/吨 2006年2月:77.64元/吨 2002年2月:47.32元/吨 0.55 0.47 0.4 0.44 0.04 南钢股份 0.75 0.68 0.59 0.62 0.04 凌钢股份 0.4 0.35 0.31 0.33 0.03 杭钢股份 0.45 0.39 0.33 0.34 0.04 首钢股份 　1.05 　1.03 　1.00 　0.70 　0.19 鞍钢新轧 0.6 0.55 0.4 0.44 0.046 马钢股份 0.82 0.68 0.54 0.71 0.08 宝钢股份 0.78 0.65 0.58 0.5 0.05 唐钢股份 　 　 　 0.27 　0.03 华菱管线 0.4 0.28 0.2 0.1 0.02 韶钢松山 0.6 0.5 0.42 0.62 0.03 武钢股份 2006年乐观 2006年预测（中性） 2006年预测（保守） 2005年每股收益（元/股） 2006年1季报（元/股） 股票名称