中国金融机构境外投资-说明书.docVIP

PAGE \* MERGEFORMAT 15 第二章　中国企业境外金融领域的投资 李云海 中国金融机构境外投资的回顾 近几十年来，世界各国之间的经济联系日益增强，区域经济合作不断扩大，国际投资作为全球化发展进程中一国参与国际经济的重要手段，已经成为一国经济发展的重要指标，不但影响一国的国际竞争力，还在一定程度上影响其国内经济的发展。中国自80年代以来，重视经济的发展，改革开放30年以来积累的资本与经济实力促使对外投资飞速扩张扩大。在商务部公布的《2013年度中国对外直接投资统计公报》中，中国对外直接投资流量突破千亿美元大关，为1078.4亿美元，同比增长22.8%，位列全球三大对外投资国，中国1.53万境内投资者在全球设立2.54万家企业，分布在全球184个国家（地区）。中国对外直接投资覆盖所有行业类别，其中租赁和商务服务业、金融业、采矿业、批发和零售业、制造业累计投资存量达5486亿美元，占我国对外直接投资存量总额的83%。金融业对外投资有利于中国经济向成熟经济体转变。2006年中国金融机构的新产品QDⅡ引领金融业走出国门，面向全球寻找投资机会；2007年，中国对外投资的脚步迈得更大更坚定，中国投资有限责任公司，作为中国得主权财富基金投资了美国黑石集团，自此中国金融业对外投资规模开始持续大幅增长。虽然近几年来全球经济低迷的环境为中国金融业“走出去”提供了投资机会，但全球金融行业存在的汇率风险、市场风险、信用风险加大中国金融机构对外投资的难度，而中国金融机构对外投资经验的欠缺势必导致其与全球成熟的投资机构竞争时处于被动地位，另一方面，由于相关法律法规的不健全，发改委或商务部亦未制定各国投资策略的指导性文献，中国金融机构面临如何在全球资本市场的激烈竞争中升值保值的巨大挑战。 本文仅结合笔者参与的部分“走出去”项目的经验，对中国金融机构对外投资的过去、现状与未来进行了研究，通过简要介绍对外投资、金融业对外直接投资等概念对中国金融业对外投资的形式、具体情况及其存在的问题做出分析，并尝试从笔者积累的国际项目实际操作经验上给出一些相应的建议。 中国金融机构境外投资的现状 对外投资是企业以现金、实物、无形资产或以购买股票、证券等有价证券方式向其它机构进行投资并期盼在未来获得收益的经济行为。对外直接投资是对外投资的一种。国际货币基金组织对对外投资的定义是“在投资者以外的经济（国家）所经营的企业中拥有持续受益的一种投资，其目的在于对该企业的经营管理具有有效的发言权”。 IMF Balance of Payments Manual. Washington D.C., 1997:405, IMF Balance of Payments Manual. Washington D.C., 1997:405, 转引自：苏丽萍：对外直接投资：理论、实践和中国的战略选择。 厦门大学出版社， 2006.12. 金融业对外投资是指以银行、保险、证券及基金为代表的投资主体所进行的对外投资，其包括在境外设立分公司及股权投资等。按照当前的中国监管体制，中国金融机构分为银行类、保险类、证券类及财务公司等，同时也是中国金融业对外投资的主体。根据商务部对对外投资标准的定义，中国金融业对外投资可以分为金融业对外直接投资和其他投资方式。 根据前文对金融业对外投资的界定，中国金融业对外投资可分为对外直接投资和以QDⅡ、中国主权财富基金－中国投资有限责任公司在内的其他投资形式。中国金融业对外投资目前有几大特点：一是对外直接投资增长加快。这从中国各个商业银行加快海外业务拓展、增设海外分支机构可以看得出来。《2012-2013中国银行业发展报告》中披露中资银行通过自设、并购和参股等加快“走出去”的步伐。截止2012年底，16家中资银行业金融机构已经设立了1050家海外分支机构，覆盖全球49个国家和地区。迅速发展与扩张使得银行业规模扩大、业务增多，但同时信用风险、市场风险、流动性风险、操作风险等在内的潜在风险都可能累积增大，银行业需要强化全面风险管理,特别需要注意各项业务中出现的潜在法律风险，实现全球一体化的金融投资能力。二是金融业对外投资主要以股权投资为主流形式。三是QDⅡ规模持续扩大，成为金融业对外投资的主要力量。四是中国主权财富基金－中国投资管理有限公司于2007年9月29日成立后即开始海外投资的步伐。 2.1金融机构对外直接投资 金融机构对外直接投资主要指金融机构通过在境外设立分支机构提供产品和服务，或者通过股权投资、现金收购等方式拥有10%以上股权的投资行为。中国金融机构泛指银行、证券公司、保险公司、基金公司等。 全球经济的融合使得中国企业面临扩大市场和规避国外贸易壁垒的压力和机遇。中国经济的飞速发展，需要中国金融行业提升其国际服务质量与竞争力。中国金