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我国创业投资中存在问题及对策探讨 　　摘要:风险投资对国家经济发展有着重要作用，许多脱颖而出的高科技企业，绝大多数是靠风险投资起家的,深入讨论当前我国风险投资现状、问题及对策具有重要的现实意义。 　　关键词:创业投资；现状；问题；对策 　　引言 　　创业投资，亦称风险投资，是指创业投资家向新兴的、迅速发展的、有巨大竞争潜力的企业投入权益资本，并主要通过资本经营服务，直接参与企业创业历程的资本投资行为[1]。风险投资是一种有别于传统投资形式而具有创新性的特殊投资模式，在风险投资较成熟的西方，它被称为“冒险资本”[2]。 　　风险投资是高新技术产业发展的必不可少的催化剂，面对21世纪知识经济的挑战，面对高新技术在技术进步和产业结构升级中的重大作用，推动高新技术产业发展的呼声，实际上就是对发展风险投资的热切呼唤。在此背景下，探讨我国风险投资发展现状及存在的问题，对于创业投资本身发展及其我国高新技术产业的发展有极重要的现实意义。 　　一、创业投资现状 　　我国的创业投资起步较晚，1985年9月我国第一家专营高新技术创业投资的全国性金融公司――中国新技术创业投资公司成立，之后又成立了广州技术创业投资公司、江苏省高技术创业投资公司等，由此我国的创业投资才拉开发展的序幕。 　　自1998年民建中央向全国政协提交的“尽快发展我国风险投资事业”提案被列为“一号提案”之后，创业投资在我国才真正引起了重视，不但科技界、学术界、工商界对创业投资热情空前很高，政府也对借助科技创新促进经济发展寄予了厚望，再加上媒体的推波助澜，形成了一股创业投资热。此后，随着投资准入政策的逐步放宽以及民营科技园区在我国的崛起，再加上资本市场的迅速发展以及大专院校和科研院所的积极参与，民营科技企业不但在数量上增加迅猛，而且开始由小型化和分散化走向产业化和规模化，其投资收益已经超过了国有与外资经济，正逐步成为创业投资业发展的主流，我国创业投资业正在步入一个良性高速发展期[3]。据统计，目前全国20多个省市创建的各类科技信托公司、科技创业投资公司和科技信用社已达100多家，已具备40多亿的投融资能力。但是无论从数量上看还是从规模上看，我国的创业投资公司与发达国家相比，都尚处初创阶段，存在着许多问题。 　　二、存在问题 　　（一）创业资金流断流 　　创业投资对投资者来说，由于涉及投资额比较大，投资回收期一般较长，风险较大，所以一般分期进行的，如果项目的前景比较暗淡，创业投资家就会果断放弃项目。虽然对创业投资家与企业家双方都有利，减少了资金占用，但这样容易造成创业投资项目的资金流的断流，从而增加项目的短缺成本，严重是直至项目失败。 　　（二）缺乏高素质的创业投资家 　　高素质的创业投资家是“技术 + 管理 +决策+公关+法律”的复合型人才，是创业投资的灵魂。目前，创业投资家主要来源于企业、中介机构、金融界等方面，知识结构不能适应创业投资的发展要求，实践方面都有原有业务的烙印，创新能力不足，不具备应有的综合素质，有的甚至缺乏敬业精神。 　　（三）道德风险问题 　　创业投资家与创业企业家之间信息不对称，创业投资家占有的信息少，形成委托方；创业企业家占有信息多，形成代理方，创业投资家与创业企业家双方形成委托代理关系，激励相容机制与参与约束机制往后会顾此失彼，难以奏效，使道德风险成为可能，而且难以监督。 　　（四）缺乏真正的创新源 　　我国创业投资的创新源主要来自高校，形成现实生产力的比率不高，即科技成果难以转化为现实生产力。这是因为，创新项目的市场本身的生命力就不强，没有迎合现实的需求，也不能引致需求；同时，许多高校实行事业化管理，缺乏应有的将科技成果难以转化为现实生产力的激励动力。 　　（五）缺乏完善的退出体系 　　创业投资的目的在于创业投资家能够将创业资本从创业企业中成功地退出，以达到其投资收益回收的目的。创业投资的成功退出对创业企业的持续发展是必需的，唯有这样，才能形成一浪高过一浪的创业投资浪潮，实现资本增值，而创业投资体系在这方面显得特别“瓶颈”。 　　三、对策 　　针对上述问题，我们必须从以下诸方面提供应对措施： 　　（一）加强法律制度建设 　　唯有这样，才能形成有效的创业投资软环境，创业投资市场才是规范的市场。当前，要加强融资法律建设，形成投资主体多元化，缓解创业筹资难的问题 　　解决创业资金流的断流问题；继续完善保护知识产权的法律制度，促进高新技术产业的发展，从而保证更多的创新源；健全创业投资发展的收益分配和激励机制的法律法规，如股票期权制度，为创业投资家提供良好的成长空间，从而形成有效的人才激励制度。 　　（二）进行有效的合同设计 　　由于存在道德风险问题，创业管理的关键是能否在委托方与代理方之间形成激励机制与参与机制