ETF的证监会认可-易周律师行.DOC

______________________________________________________________________________________ 交易所买卖基金（ETF）于香港联合交易所有限公司上市 ______________________________________________________________________________________ 香港 上海 北京 仰光 PAGE \* MERGEFORMAT i ? 易周律师行 目录 TOC \o 1-3 \h \z \u HYPERLINK \l _Toc476839886 香港的ETF市场：背景 PAGEREF _Toc476839886 \h 1 HYPERLINK \l _Toc476839887 香港ETF的监管框架 PAGEREF _Toc476839887 \h 2 HYPERLINK \l _Toc476839888 ETF的证监会认可 PAGEREF _Toc476839888 \h 2 HYPERLINK \l _Toc476839889 合成ETF的额外规定 PAGEREF _Toc476839889 \h 7 HYPERLINK \l _Toc476839890 ETF于香港联交所上市 PAGEREF _Toc476839890 \h 8 HYPERLINK \l _Toc476839893 香港ETF的买卖 PAGEREF _Toc476839893 \h 10 PAGE \* MERGEFORMAT 12 ? 易周律师行 香港的ETF市场：背景 香港的ETF市场是亚洲最大及最活跃市场之一，最近几年有很显著的增长。与2010年末69只在香港联合交易所有限公司（联交所）上市的ETF相比，目前在联交所上市的ETF已有174只。 截至2017年2月27日 截至2017年2月27日 随着香港政府推出盈富基金，香港的ETF市场始于1999年，盈富基金是香港买卖最活跃的ETF之一。目前，香港大多数的ETF均为股票、RQFII（人民币合格境外机构投资者）A股及合成A股ETF。近年来，更多国际ETF基金经理亦于香港上市。例如美国的领航投资有五只香港上市的ETF，并且于2014年，加拿大首家ETF基金经理，BMO资产管理（亚洲）的三只ETF也在香港上市。 于联交所上市的ETF一般为跟踪或模拟相关指数表现的被动型管理开放式基金。该指数可以基于某个股票市场、股票市场的某个部分、一组股票市场、债券或商品，但也有若干香港上市的ETF跟踪单一商品（例如黄金）的表现，为投资者提供一个高效和符合成本效益的方法投资于相关资产（一般透过其经纪进行）。2016年，数种新型ETF推出，包括追踪原油期货的产品，追踪南韩、日本及美国基准的杠杆及反向产品。首只追踪地产业的ETF亦于2016年成立。 BMO MSCI亚太区房地产ETF香港联 BMO MSCI亚太区房地产ETF 跟踪基准表现：ETF属于被动型管理基金，旨在紧贴跟踪相关基准的表现； 透明度高：ETF均须有由ETF管理人营运的网站，提供主要信息，例如相关基准、在交易时间内即日计算的ETF资产净值、实时报价及延时报价等； 交易费用低：ETF不收取任何认购费用，交易费用与买卖其它证券的费用相同（即经纪佣金、交易征费、交易费、交易系统使用费及（如适用）印花税）； 投资额下限低：以「手」为买卖单位，最低初始投资额一般（由ETF管理人）设于大众可以负担的水平； 具流动性：可以在交易时段内的任何时间买卖ETF，通常设有庄家（证券庄家）在持续交易时段内提供流通量；及 如同股份买卖，交收期限为T+2日。 于香港上市的ETF可为实物资产ETF或合成ETF。实物资产ETF将按相关指数大致相同的比例投资于该指数的成分股（即“完全实物资产模拟”）。或者，ETF可投资于与相关指数具高度相关性的投资组合（即“代表性抽样”）。有关的投资组合可抽选不属该指数成分证券的若干证券，但投资组合的特点必须与该指数的特点吻合。合成ETF不投资于相关指数的成分股，但投资于金融衍生工具以模拟相关基准的表现。ETF投资于衍生工具时须持有抵押品。单一交易对手对ETF构成的风险净额不能超过资产净值的10%。 香港ETF的监管框架 在香港，ETF需根据《证券及期货条例》（香港法例第571章）第104条向证券及期货事务监察委员会（证监会）申请以获认可为集体投资计划，以及根据《香港联合交易所证券上市规则》（《上市规则》）第20章向香港联交所提出上市申请。过去，向香港联交所就ETF上市提交正式上