中国企业海外并购财务风险及其防范研究--基于蓝星公司海外并购案的研究-research on financial risks of overseas mergers and acquisitions of chinese enterprises and their prevention - based on blue stars overseas mergers and acquisitions.docx

中国企业海外并购财务风险及其防范研究——基于蓝星公司海外并购案的研究 中国企业海外并购财务风险及其防范研究——基于蓝星公司海外并购案的研究 安徽财经大学硕士学位论文 安徽财经大学硕士学位论文 独 创 性 声 明 本人郑重声明：所呈交的论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及 取得的研究成果。尽我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论 文 不包含其他人已经发表或撰写的研究成果，也不包含为获得安徽财经大学 或 其他教育机构的学位或证书所使用过的材料。与我一同工作的同志对本研 究 所 做 的 任 何 贡 献 均 已 在 论 文 中 做 了 明 确 的 说 明 并 表 示 了 谢 意 。 签 名 ： 日 期 ： 关 于 论 文 使 用 授 权 的 说 明 本人完全了解安徽财 经大学有关保留、使用学位论文的规定，即：学校 有权保留送交论文的复印件，允许论文被查阅和借阅；学校可以公布论文 的 全 部 或 部 分 内 容 ， 可 以 采 用 影 印 、 缩 印 或 其 他 复 制 手 段 保 存 论 文 。 （保密的论文在解密后应遵守此规定） 签 名 ： 导 师 签 名 ： 日 期 ： 中国企业海外并购财务风险及其防范研究 ——基于蓝星公司海外并购案的研究 内容摘要 随着全球经济一体化进程的加快，许多公司开始在全球范围内进行资 源整合，通过大规模的企业并购进行低成本扩张，在短期内迅速发展壮大。 2013 年第一季度中国并购市场交易金额环比环比涨幅高达 177%。可见全球 宏观经济的不景气对中国的海外并购的影响并不大，中国企业海外并购势 头仍然强劲。从金融危机到欧债危机，发达国家的经济受到严重破坏，受 困于资金链断裂的企业众多，加之中国企业在以往已经积累了一定的海外 并购经验，这些都为中国企业海外并购提供了机会。 机会和风险总是并存，对中国企业而言，海外并购不仅是快速发展的 一种途径，更是是一项高风险的资本运营活动，财务风险更是贯穿于整个 并购活动的始终，直接影响并购的成败，因此要重视对财务风险的识别和 防范。企业在并购过程中的财务风险主要有评估风险、筹资风险和支付风 险三大类。这三类风险分别存在于并购流程的不同阶段，并且相互影响。 2011 年中国蓝星公司通过海外并购的方式收购挪威奥克拉集团旗下埃 肯公司硅相关业务、埃肯太阳能控股公司太阳能级多晶硅业务、相关电力 合同等业务。在并购中，蓝星公司通过进行全面的尽职调查，准确的价值 评估，科学的筹资策略以及有效防范海外并购中的财务风险。蓝星公司成 功收购埃肯公司这一海外并购案，为中国企业有效防范海外并购过程中的 财务风险提供了切实可行的措施。 本文在系统阐述海外并购相关理论以及总结国内外研究成果的基础 上，围绕财务风险的概念、内容、影响因素及成因四个方面构建中国企业 海外并购财务风险防范理论体系。在此基础上，采用案例分析法、比较分 析法对蓝星公司防范海外并购财务风险进行分析研究，总结归纳出蓝星公 司有效防范财务风险的措施，同时也指出了防范不足之处。本文在此基础 上，从宏微观两方面提出防范财务风险的措施。最后，本文通过理论联系 实际总结阐述了海外并购财务风险防范研究的重要意义，并指出了本文研 究的不足之处。 关键词：海外并购；财务风险；防范措施；蓝星公司 安徽财经大学硕士学位论文 安徽财经大学硕士学位论文 中国企业海外并购财务风险及其防范研究——基于蓝星公司海外并购案的研究 中国企业海外并购财务风险及其防范研究——基于蓝星公司海外并购案的研究 CHINESE ENTERPRISES OVERSEAS MERGERS AND ACQUISITIONS OF FINANCIAL RISKS AND PREVENTION RESEARCH - CHINA NATIONAL BLUESTAR-BASED OVERSEAS MERGERS AND ACQUISITIONS ABSTRACT As the global economic integration enhances, in order to develop quickly, many enterprises tend to integrate resources and expand their business at a lower cost through overseas mergers and acquisitions all over the world. The transaction amount in mergermaket the first quarter in 2013 rised by 177%. So the tendency of overseas mergers and acquisitions