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日元国际化程度影响因素及对人民币国际化启示 　　【摘要】随着中国经济的快速发展和对外开放程度的提高，人民币逐渐走出国门，被其他国家所接受。人民币国际化进程不断加快，人民币在国际货币体系中将发挥更为重要的作用。本文综合各种因素选取在货币国际化进程中与中国各方面条件相似的日本为研究主体，运用实证分析的方法从基本经济情况、金融市场发展、币值稳定以及网络外部性四大方面来看日元国际化程度的影响因素，进而根据结论就人民币国际化提出相关建议。 　　【关键词】货币国际化 日元国际化 人民币国际化 　　一、引言 　　随着全球经济一体化进程的加快以及近些年有目共睹的中国经济的飞速增长，人民币国际化已成为必然趋势。从长远来看，人民币国际化不仅能有效减少汇率波动的风险，促进我国国际贸易和投资的长足发展，而且还能够获得国际铸币税、国际通货膨胀税等由国际货币这个身份所带来的巨大收益。同时，人民币国际化必将会提高我国在全球宏观经济政策中的影响力、增加我国在国际事务的话语权，有助于我国国际地位的全面提高。 　　从目前的发展情况来看，人民币国际化似乎也迎来了新的发展契机。国际上，美国退出量化宽松货币政策（QE）数月后经济骤然遇冷，欧元区经济却因为QE出炉而得到提振，新的国际形势或将给国际货币体系带来新的变化；国内来看，截至2015年，中国已在全球设立了14家人民币清算银行，与28家央行签署了双边货币互换协议。去年“沪港通”的启动也刺激了跨境投资和资本市场发展。今年，中国又进一步放宽了国内存款利率的上限，还可能再次加大汇率浮动区间……这一系列的举措，都表明人民币已经准备走出国门，开始国际化的征程。 　　2015年5月26日，国际货币基金组织（IMF）在其声明中首次明确提出人民币币值不再被低估。IMF对人民币汇率评估措辞的重大转变，预示着人民币有可能在今年11月被纳入包括欧元、日元、英镑和美元在内具有IMF特别提款权的一篮子货币，加入成功意味着人民币将成为新的国际储备货币，会对中国及全球金融市场产生重大影响。在此背景下，深入研究一国货币国际化程度的影响因素，进而借鉴经验对人民币国际化的前进方向与政策措施提出相关建议，具有重要的理论和现实意义。 　　二、文献综述 　　（一）货币国际化相关文献综述 　　科恩（1971）最早从货币职能的角度定义货币国际化，他认为货币国际化是货币职能在国外的发展，是私人部门或政府部门为了达到某种目的，在货币发行国之外使用货币。蒙代尔（2003）除定义货币国际化是货币流通范围超过其法定范围之外，总结出影响货币国际化的因素有货币流通规模、货币政策稳定性、货币管制、货币发行国的实力以及货币的自有价值。 　　魏昊，戴金平，靳晓婷（2000）选取了国际储备比重、外汇交易比重、国际贸易结算货币比重、特别提款权比重、国际债券发行货币比重这五大指标分析了五大国际货币的国际化进程，得出结论认为货币国际化的决定因素包括社会惯例建立、产出贸易投资、金融市场发达程度、货币财政政策稳定性以及网络外部性。李?（2013）对英镑、美元和日元国际化的经验进行了分析总结，认为英镑国际化凭借的是当时世界第一的经济实力和世界最完善的金融体系，前者是根本原因，后者是技术原因；美元凭借的是当今世界第一的经济实力和布雷顿森林体系的建立；日元国际化的进程同样离不开雄厚的经济实力，此外牙买加体系取代布雷顿森林体系也给日元也创造了机会，但受到美元货币惯性的影响，日元国际化并不充分。 　　（二）人民币国际化相关文献综述 　　李稻葵，刘霖林（2008）经过分析得出影响一国货币国际化的显著因素主要是经济发展总量、通货膨胀率、汇率及其波动以及实际利率后提出了人民币国际化的双轨制步骤，一是在境内实现渐进的资本账户可兑换，二是建立境外，主要是香港的离岸金融市场和金融中心。李建栋，安瑶（2011）通过对中日两国的对比，认为目前中国在人民币国际化上的做法符合德日模式，要谨慎地逐步开放资本账户并加快实施利率和汇率自由化。他认为中国最终要有自己独特的货币国际化道路。 　　由于人民币国际化进程刚刚起步，所以对人民币国际化的研究，我们需要借鉴其他国家货币国际化的经验。整合梳理相关文献，当前世界上货币国际化共有三种模式，即美元的国际化模式、欧元的国际化模式、日元的国际化模式。而现在中国经济的背景与20世纪80年代日元国际化的背景非常相似，中国人民币国际化的路径实际上已经选择了日元的国际化模式，即在新的世界货币与经济体系中谋求国际地位和国际利益，这种模式的选择符合中国国情。因此，通过分析日元国际化程度的影响因素，可以对日后人民币的国际化提供借鉴。 　　三、日元国际化程度影响因素的理论分析 　　在前人研究的基础上进行整合分析，得出影响日元国际化程度的影响因素主要有基本经济情况、金融市场