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春秋混搭策略 　　 　　时隔两年，春秋航空的上市计划再度起航。 　　今年2月初，证监会公布了新一批拟上市的企业名单，春秋航空正处于“落实反馈意见中”的阶段。如果上市成功，他们将成为继中国国航、东方航空、南方航空和海南航空之后第五家登陆A股的航空公司。 　　春秋航空的控股母公司是上海春秋国际旅行社有限公司，由春秋航空的董事长王正华在1981创建，除了旅游和航空之外，业务还包括会议、展览、商务、因私出入境、体育赛事等行业。 　　春秋赖以起步的旅游业务已经经营了30年，一直是民营旅游的龙头老大，旅游业通常与服务供应商会有较长的付款周期，而旅行团又可以预收团费，所以现金流丰沛，基本无需外部资金注入。此外分布在各地区的门店也以租赁为主，春秋旅游整个的投入较小，目前最大的投入便是在上海建造春秋大楼，所以春秋旅游并没有整体上市的必要。此次抢滩A股是对资金需求最迫切的航空业务单独进行IPO。 　　航空业属于高资产高负债行业，资金大多需要通过直接或者间接的融资渠道筹措，通过IPO融资无疑是成本最低的融资方式。已在A股上市的四家航空公司都通过资本市场增发募集到了资金，降低负债率的同时为建设机队做好准备。春秋航空目前主要还是依靠自有资金和银行贷款，但有数据表明春秋航空的负债率还是低于已上市的四家航空公司。 　　早在2006年花旗银行曾经为春秋航空做过一份上市计划，当时春秋航空的估值就已达