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PAGE 4 浅谈商业银行应对利率风险的策略 河南省 金 融 学 会城市金融学会 谢 明 有 利率是指借贷期内所形成的利息与所贷资金额的比例。利率有很多种类，依据利率是否按市场规律自由变动的标准可以划分为市场利率和法定利率。随市场规律而自由变动的利率就是市场利率；由中央银行或政府金融管理部门确定的利率是法定利率。 我国利率管理体制改革的目标，主要是建立以中央银行利率为基础，以货币市场利率为中介，由市场供求决定金融机构存贷款利率水平的市场利率体系和形成机制。其要旨是利率最终由借贷双方根据金融市场资金供求平衡关系议定，即利率市场化。 十六大报告提出，稳步推进利率市场化改革，优化金融资源配置，加强金融监管，防范和化解金融风险，使金融更好地为经济社会发展服务。利率市场化是我国金融管理体制的重大变革。在这一变革中，国有商业银行由法定利率的执行者变为市场利率的接受者。这是因为，在利率市场化条件下，如果市场竞争充分，在任一给定时点上，不论一家银行是在可贷资金市场上的供给或需求的一方，或是同时处在市场的供给和需求方，都不能决定市场利率或明晰其走势，只能根据利率水平和走势，做出最可能让其达成目标的反应。换言之，一家银行不管有多大，在竞争市场上都不是利率的单方面制订者，都必须接受既定的利率水平和走势，并相应地制订应对策略。 正是存在这种地位的变化，一种巨大的、潜在的风险——利率风险，即将随之浮出水面。推进利率市场化改革必须与防范和化解金融风险相互协调，统筹兼顾。 一、我国商业银行利率风险现状分析 利率风险是由于利率波动而引起银行收益（绩效）的变动。根据不同的分类方法，利率风险也有不同的名称。按照风险形成的原因，利率风险可以划分为缺口风险、基差风险、期权风险、贴水风险等；按照风险头寸的类型，利率风险可以划分为战略性风险、战术性风险和交易性风险等。本文按照前一种分类方法，对我国商业银行与利率变动相关的潜在风险进行分析。 （一）缺口风险。缺口风险是由于银行资产与负债结构上不匹配，存在资产负债数量和期限上的缺口，在利率波动时引起银行收益的变动。我国国有商业银行长期超负荷运转，信贷资产数量普遍大于存款负债数量；近年来受商业化进程带动有所调整，超负荷经营局面基本消除，资产负债总量整体平衡，但贷款投放主要是以一年以内的短期流动资金贷款为主，而吸收的存款基本上以一年期以上定期存款为主，短期资产对应长期负债的特征非常明显，资产与负债的期量缺口很大。以H分行为例，2002年末资产负债结构很不对称，存在巨大差额，潜伏着相当大的缺口风险。 项 目 余额（亿元） 项 目 余额（亿元） 期量缺口 流动负债 682.12 流动资产 1029.93 347.81 长期负债 767.82 长期资产 391.05 -376.77 负债小计 1449.94 资产小计 1420.98 -28.96 （二）基差风险。基差风险是由于生息资产利率与付息负债利率变动幅度不一致而引起银行收益的变动。改革开放以来，我国多次调整存贷款利率，每次调整中，存贷款的利率变动都是不同步的。以一年期存贷款利率（年利率%）为例，90年代以来，最大利差为3.6%，最小利差为0，处于起伏不定的变动中。 调整 时间 存款 利率 贷款 利率 存贷 利差 调整 时间 存款 利率 贷款 利率 存贷 利差7.56 8.64 1.085.67 8.64 2.979.18 9.36 0.185.22 7.92 2.7010.98 10.98 0.004.77 6.93 2.169.18 10.98 1.803.78 6.39 2.6110.98 12.06 1.082.25 5.85 3.609.18 10.98 1.801.98 5.31 3.337.47 10.08 2.61 （三）期权风险。期权是一种选择权。大多数金融产品都包含期权特征。银行贷款也隐含着借款人拥有选择提前归还贷款或展期使用贷款而不受惩罚的权利。期权风险是指客户在利率变动时行使有利于自身的选择权引起本金归行时间的前提或延迟而造成银行收益的波动。由于该类风险主要与贷款期限变化相关联，又称为期限转换风险。从现实情况看，行使这种选择权的企业往往是银行的优质客户，银行如果不同意提前偿还贷款，很可能会失去这些优质客户；结果是，银行眼见企业违约而无奈，还要再给予新的较低利率的贷款。这样的例子并不鲜见，从事银