（毕业设计论文）如何确定企业的股利政策.docVIP

PAGE 湘西自治州广播电视大学财经类大专毕业论文 第 PAGE 9页 共 NUMPAGES 10页 如何确定企业的股利政策 摘 要：当下我国企业的所有体制已从公有制为主向多种体制转变，其中股份制是一个转变重要的方向。企业实行或转为股份制甚至上市后，不可避的要进行股利的分配；而股利政策则成为上市公司及股份制企业的核心财务问题之一，股利政策的选择是否得当将直接关系到企业的发展、股东的利益、上市公司股票价格的高低和企业的形象好坏。本文首先详尽的对股利政策相关概念做了详细的解释，其次通过对上市公司和股份制企业股利政策的影响因素以及不同类型股利政策的深入剖析，阐述了企业必须结合自身实际情况来选择股利政策的观点，并给企业管理层特别是上市企业管理层如何制定股利政策提出了决策思路和建议。 关键词：股利；股利政策；留存收益；资本结构 如何确定企业的股利政策 目 录 一、影响股利政策的因素····································３ 1．股利发放限制条件···································３ 2．企业自身因素的影响·································４ 3．股东因素···········································５ 4．其它因素···········································６ 二、股利政策的类型········································６ 1．剩余股利政策·······································６ 2．稳定增长型股利政策·································７ 3．固定股利支付率政策·································７ 4．低正常股利加额股利政策·····························８ 三、股利政策的选择········································８ 1．初创阶段···········································８ 2．高速增长阶段·······································８ 3．稳定增长阶段·······································９ 4．成熟阶段···········································９ 5．衰退阶段···········································９ 总论··················································９ 如何确定企业的股利政策 股利亦称股息、红利。股份企业通常在年终结算后，将盈利的一部分作为股息按股额分配给股东。 股利政策是税后收益在股东所得股利和留存盈利之间进行合理分配的策略。它在股分制企业 HYPERLINK /class_free/9_1.shtml 财务政策中扮演着十分重要的作用。一方面它是企业筹资、投资活动的逻辑延续，是其理财行为的必然结果；另一方面，恰当的股利分配政策，不仅可以树立起良好的企业形象，而且能激发广大投资者对企业持续投资的热情，从而使企业获得长期、稳定的发展条件和机会 对于股份制企业而言?, 如果支付较高的股利，可使股东获得可观的投资收益，还能引起企业股票价格上升。但是过高的股利，将使企业留存利润减少，或者影响企业未来发展，或者因举债、增发新股而增加资本成本，最终影响企业未来收益。而支付较低的股利，虽然使企业留存较多的发展资金，但可能会与企业部分股东的愿望相背离，致使股票价格下跌，企业形象受损。因此 ，如何制定股利政策，使股利的发放与企业的未来持续发展相适应，使企业在市场竞争中不断发展壮大，便成了企业管理层的终极目标。 一、影响股利政策的因素 企业在制定股利政策时，必须充分考虑股利政策的各种影响因素，从保护股东、企业本身和债权人的利益出发，才能使企业的收益分配合理化。一般来讲影响股利政策的因素主要有： １．股利发放限制条件 ⑴法律法规限制 为维护有关各方面的利益，各国的法律对企业的利润分配顺序、留存盈利、资本的充足性、债务偿付、现金积累等方面都有规范，企业的股利政策必须符合这些法律规范。 ⑵契约限制 当企业通过长期借款、债券、优先股、租赁合约等形式向外部筹资时?,常应对方要求?,接受一些约束企业派息行为的限制条款。例如规定只有在流动比率和其他安全比率超过规定的最小值后?,才可支付股利。优先股的契约