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　　中国资本市场效率分析 摘　要:资本市场质量的最高反映是效率。资本市场的效率是指资本市场的运作能力和资本市场对经济发展的作用能力。资本市场效率的高低决定着其发挥作用的成本和作用力的强弱,在很大程度上决定着整个经济体系的效率。正因为如此,以资本市场效率作为研究对象,通过对中国资本市场效率现状的分析,找出制约资本市场发展的因素,并探讨了提高中国资本市场效率的途径。 关键词:资本市场;效率;资源配置 1　资本市场效率概述 资本市场是现代经济的资源配置中心,是金融市场的核心,在金融市场中起着举足轻重的作用。 资本市场研究的基本问题之一就是资本市场效率问题。资本市场的效率是指资本市场的运作能力和资本市场对经济发展的作用能力。资本市场效率的高低决定着其发挥作用的成本和作用力的强弱,在很大程度上决定着整个经济体系的效率。 资本市场效率反映了资本市场信息的分布和流速、交易的透明度和规范程度,是资本市场成熟与否的一个重要标志,资本市场效率的研究对于政府制定相关政策、理解资本市场运行规律、促进经济良好运行有着重要的作用。 2　资本市场微观层面效率分析 从微观层面看,资本市场效率的核心是定价效率和资源配置效率。 作为交易的场所,其效率的高低首先体现在价格机制发挥作用的水平上,即定价效率。资本市场的定价效率就是指资本市场上交易的各种证券的价格揭示其相关信息的准确和全面的程度,揭示的程度越高则该资本市