2016年5月汽的车市场分析报告.docxVIP

PAGE PAGE 1 2016年5月汽车市场分析报告 崔东树 16年5月乘用车市场呈现波动性走强的红五月特征，5月零售同比增速达到15%，相对4月的9%的增速有较大提升；而且5月的零售环比4月增长4%（去年5月环比降3%），是近几年没有出现的，这也是超越预期的红五月的走势。 从同比看，因15年5月的股市高涨抑制车市，虽然今年经济增长放缓，但今年的房市火爆的车市影响小于去年的股市剧烈影响，车市增长相对恢复。 从环比看，5月走势环比增长6%，这首先是因5月有21个工作日，有利于增量，尤其是少量4月30日的零售结转在5月。其次是4月的新车增量较慢，部分年初上市新车销量在5月新车增量体现的较充分。再一点估计，5月是部分行业营改增的重要节点，导致小型房地产、服务业等单位购买倾向于在5月兑现，有利于抵充进项税压力。 经过前几年汽车经销商的抗争，部分厂家已经逐渐把握好了销量与经销商满意度共赢的方法，本月又有部分厂家减产促零售缓批发，形成库存的合理调节，改善经销商毛利和满意度。经销商目前是稳定销售强化金融等衍生服务，向后市场要效益。5月的生产小于批发，批发小于零售，实现经销商的减压减库存，去库存过程有利于稳定经销商的心态。 在环境L型下行预期下，企业也是担忧未来发展的外部减速风险，力争相对稳健产销。从乘联会的周度跟踪看，5月1-20日的累计零售完成全月零售总量58%，而前几年5月都是55%左右，虽然月末增速回落，但也是达到月度目标后的月末稳健控制，这与前期的上中旬进度慢，导致月末压力大有明显差异。 5月的油价虽然回升但仍处低位，对车市的影响不大。5月的走稳是市场的正常表现，形成东部偏弱，华南和中西部较好的局面。目前经济增长靠房地产和基建投资支撑较明显，随着房地产涨价从沪深向二线城市发散，购买力受到一定挤压，尤其是首付的压力超强，也是挤压现金购买力的，对车市也是潜在的不利。 一、2016年乘用车市场总体走势 近年狭义乘用车零售走势 图表 SEQ 图表 \* ARABIC 1中国狭义乘用车月度零售走势特征 16年5月零售达到170万台，较2015年5月增22万台，体现春节后市场逐步恢复的态势， 5月环比增量6万，形成近期少有的红五月走势。这样的1-4月起步偏低、5月的现象是相对正常的，决定16年市场增速前低中高后稳的特征，市场的增量起伏波动加剧。 5月市场零售走势 5月狭义乘用车国内零售走强，同比增速达到14.5%，环比增4%。其中增长最强的是SUV，同比增长37%左右，其主要原因也是A级SUV的新品贡献体现的较充分，形成持续的市场热点。而轿车市场的增速为3%，这也是5月总体市场需求走强的体现，轿车增速也有改善。 16年车市促销价格走势相对平稳，没有出现剧烈的波动，这也是类似历年的车市增长特征。一般从5月就会出现车市的价格的波动，也就是车市市场走势偏弱，则厂家会采取促销加大促使稳定销量。但16年基本没有这样的销量波动特征，体现厂家力争平稳对应形势变化的心态。 5月车市零售平稳走强 16年5月的车市零售起步较强，第一周零售达到日均4.2万台，同比增长17%，当时我们感觉这是因为部分厂家的4月30日零售量部分结转5月上班后报送。而第二周的零售达到同比增长27%，这其中的原因也是因部分企业第一周零售较低，第二周恢复正常状态，形成较强的增长拉动效果，这样的第二周走强是稍超预期的。第三周的零售同比增速达到22%，也是低基数的表现较强。由此形成1-3周的零售进度达到23%，说明车市的零售在5月前三周的确相对不错，我们预期的5月的零售高增长的红五月出现，这也是车市应有规律的体现。 车市季节角度狭义乘用车增长较高 16年1-2月为春节期，车市增速9%，相对历年的增速是最低的，3-4月增速在9%左右走稳，5月增速进入历年的高增速区间。12-14年的5月增速都在18%左右，16年的5月增速也进入高位，只有11年和15年同比增速稍低。 车市季节角度狭义乘用车增长较高 5月车市产销增速均高于年均增速，其中的SUV市场增速贡献度减小，而轿车的5月增速回暖带来车市的增速企稳回升，5月的轿车增速3%快于年均增速-5%较多。 5月走势预期 今年6月有21个工作日，与15年6月相近，但15年6月受到股市干扰而零售出现负增长，因此基数决定了今年6月的零售必然是同比高增长的半年完美收官。由于5月前三周零售增长较强，月末回稳，6月零售仍会惯性平稳。 在环境L型下行预期下，各方对未来环境相对谨慎，担心下坡路上风险多，因此安全比信心更重要，希望淡季前平稳度过。今年3-5月部分厂家陆续顺势减产减速调整库存，这对化解未来增长压力也是很好的结果。 由于汇率贬值因素和产销增速放缓，整车企业利润总体下行，促销力度并不强。由于4月车市增速偏低，5月的销量目标相对偏低，预计6月的厂家销量