外资并购案例.PPTVIP

外商来华投资的前景及风险控制 外商来华投资前景展望 外商来华投资风险控制 中信资本简介 GDP保持高速增长，调整经济结构和转变增长方式成为经济发展的首要目标。 预计2007年GDP增长率为10.8%（央行6月份发布的研究报告）。 国内经济持续增长 图表来源：2007年国民经济和社会发展计划报告 2000-2006年国内生产总值增长情况 国内货币供应量快速增长，推动国内商品价格上涨。 狭义货币M1增速高过M2，表明居民和企业流动性偏好增强。 外汇储备继续增长主要来自FDI的推动。 国内流动性充足 2000-2006年M1和M2增长情况 1996-2006年外汇储备增长及构成 图表来源：中国经济网 内需强劲增长 在拉动内需政策的刺激下，国内消费强劲增长。 城镇居民收入和消费能力进一步增加。 建设社会主义新农村政策推动农村居民收入增长，带动了农村消费需求。 房地产市场的发展和价格的上升，推动了内需的增长。 消费领域的拓宽，带动电子商务、旅游、文化等需求继续增长。 2003-06年农村居民人均纯收入增长情况 2005-07年社会消费品增长情况 图表来源：2007年国民经济和社会发展计划报告 国内资本市场的快速发展由以下因素推动： 经济持续增长和市场制度不断完善 强大的流动性支持 上市公司所代表的微观经济主体盈利能力改善 国内资产价格大幅上升 人民币升值刺激FDI的增加 资本市场快速发展 2001-07年货币供应和上证指数走势 私募股权投资日趋活跃 中国已成为亚洲最为活跃的私募股权投资市场。2006年前11个月，共有35 支投资亚洲市场（包括中国大陆地区）的私募股权基金成功募集121.61 亿美元资金。 2006年，外资私募股权投资机构在中国大陆地区共投资111 个案例，投资规模达117.73 亿美元。 私募股权基金在中国的投资已经开始实现良好的回报。在退出方面，2006 年共有26 起私募股权基金退出案例。IPO 是私募股权退出的主要方式。 2006年1-11月亚洲（含中国大陆）私募股权基金募集情况 资料来源：清科集团 “十一五”规划将“继续积极有效利用外资”作为“实施互利共赢的开放战略”的重要内容，表明中国将继续坚持对外开放的基本国策，保持外资政策的稳定性和连续性。 外资政策目标：由以引资规模为主，逐步转向以引资质量为主。在充分考虑资源、环境、技术和安全等要素的基础上,提高资源配置效率，优化产业结构和区域布局。 外资准入政策：继续扩大外商投资领域，简化审批程序。 外资区域政策：适当放宽中西部地区部分行业的外资准入条件，完善区域互动机制，加强中西部、东北老工业基地的外资引进。 外资产业政策：调整《外商投资产业指导目录》，引导外资流向公用事业、基础设施和高新技术产业等重点行业。继续限制房地产行业的外资流入。 外资待遇政策：对外资逐渐实行国民待遇，建立内外资企业公平竞争的市场环境，如两税合一、加工贸易政策和退税率的调整，政策取向趋于内外资统一。 外资监管政策：加强对外资企业的监督和管理。  外资政策的调整 全球经济持续增长。2006年全球经济增长率达到5.1%，预计未来增速会略有放缓。 国际直接投资持续活跃。全球经济增长和区域一体化进程不断深化，将推动全球FDI持续活跃。 全球服务外包和产业转移速度明显加快。 国际并购迅速增长。2006年全球并购交易额达3.9万亿美元，比上年增长35%， 能源和商品价格大幅波动。 发达国家经济不确定性增加。如近期美国发生的次级按揭风波。 资本市场波动增加。金融衍生工具和对冲基金对资本市场冲击较大。 发展中国家之间吸引外资的竞争加剧。 国际环境相对有利 US$bn 数据来源：中国商务部网站 外商直接投资统计（ 1997-2007.7） 1997年以来，外商来华投资规模呈平稳增长趋势。 外商投资结构发生了明显的变化，房地产业和金融服务业投资增长，而制造业和非金融服务业则有所下降。 外商投资规模：在现有规模的基础上平稳增长。 外商投资产业：从劳动力密集型向技术和资金密集型产业转移，从外向型向内需型产业转移。 外商投资行业：服务业、基础设施、高新技术领域吸收外资的增长速度将明显加快，而房地产业、资源性行业、制造业等增速将有所下降。 外商投资国别：来华投资的国家和地区的比重可能出现一些变化，例如来自欧盟的投资比重可能会进一步上升；由于并购新规和两税合一，来自离岸国家的比重可能将下降。 外商投资区域：东中西部利用外资的总体格局不会有重大变化，但受成本、东部产业结构升级、中西部投资环境改善等因素的影响，部分劳动密集型投资将加快向中西部地区转移。 外商投资方式：并购方式将更多地被外商采用，尤其是银行、保险等服务行业的并购仍将保持较大规模，同时电力、燃气等能源生产和供应领域，钢铁、化工、水泥等基础材料工