万科投资价值分析的报告.doc

目 录 TOC \o 1-2 \h \z \u HYPERLINK \l _Toc324879099 1 公司基本情况分析 2 HYPERLINK \l _Toc324879100 1.1公司概况 2 HYPERLINK \l _Toc324879101 1.2公司未来发展方向 3 HYPERLINK \l _Toc324879102 1.3经营分析 3 HYPERLINK \l _Toc324879103 1.4公司战略 5 HYPERLINK \l _Toc324879104 1.5股本结构 7 HYPERLINK \l _Toc324879105 2 公司所处行业分析 10 HYPERLINK \l _Toc324879106 2.1宏观经济分析 10 HYPERLINK \l _Toc324879107 2.2房地产行业分析 11 HYPERLINK \l _Toc324879108 2.3万科A行业竞争力分析 12 HYPERLINK \l _Toc324879109 2.4万科A行业竞争力优势 13 3 HYPERLINK \l _Toc324879110 公司财务状况分析 16 HYPERLINK \l _Toc324879111 3.1偿债能力分析 16 HYPERLINK \l _Toc324879112 3.2营运能力分析 PAGEREF _Toc324879112 \h 18 HYPERLINK \l _Toc324879113 3.3盈利能力分析 19 HYPERLINK \l _Toc324879114 3.4现金流量分析 PAGEREF _Toc324879114 \h 20 HYPERLINK \l _Toc324879115 3.5成长性分析 PAGEREF _Toc324879115 \h 21 3.6投资收益分析. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .23 HYPERLINK \l _Toc324879116 4 公司内在价值评估 23 HYPERLINK \l _Toc324879118 4.1修正相对估值法 23 HYPERLINK \l _Toc324879119 4.2绝对估值法 26 HYPERLINK \l _Toc324879120 5 投资建议与风险提示 28 HYPERLINK \l _Toc324879122 5.1投资建议 28 HYPERLINK \l _Toc324879123 5.2风险提示 29 HYPERLINK \l _Toc324879124 6 结论 29 万科A投资价值分析报告 PAGE 30 1 公司基本情况分析 1.1公司概况 万科企业股份有限公司(“本公司”)原系经深圳市人民政府深府办(1988)1509号文批准，于1988年11月1日在深圳现代企业有限公司基础上改组设立的股份有限公司，原名为“深圳万科企业股份有限公司”。1991年1月29日，本公司发行之A股在深圳证券交易所上市。1993年5月28日，本公司发行之B股在深圳证券交易所上市。1993年12月28日经深圳市工商行政管理局批准更名为“万科企业股份有限公司” 公司是目前中国最大的专业住宅开发企业，中国大陆首批公开上市的企业之一。公司于1988年介入房地产领域，1992年正式确定大众住宅开发为核心业务，目前万科业务已经扩展到18个大中城市，并确定了以珠江三角洲、长江三角洲和环渤海湾区域为中心的三大区域城市群带发展以及其它区域中心城市的发展策略。公司连续六次获得“中国最受尊敬企业”称号，入选《华尔街日报》（亚洲版）“中国十大最受尊敬企业”，王石入选“改革开放30年深圳百名杰出企业家”。公司获得“CCTV60年60品牌”荣誉称号，董事会主席王石荣获“中国品牌杰出贡献奖”。在全球人力资源咨询公司翰威特组织的“2009年中国最佳雇主”评选中，公司成为10家上榜企业中唯一的房地产企业。 万科企业股份有限公司 ( “本公司” ) 原系经深圳市人民政府深府办 (1988) 1509号文批准，于1988年11月1日在深圳现代企业有限公司基础上改组设立的股份有限公司，原名为 “深圳万科企业股份有限公司” 。 本公司经营范围为:兴办实业 (具体项目另行申报) ；国内商业；物资供销业 (不含专营、专控、专卖商品) ；进出口业务 (按深经发审证字第113号外贸企业审定证书规定办理) ；房地产开发。控股子公司主营业务包括房地产开发、物业管理、投资咨询等。 1.2公司未来发展