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动物安全迫在眉睫，行业拐点显现 —— 中国动物保健品行业深度分析报告 中信证券研究部 毛长青、许彪、薄官辉 2006年10月30 日 本报告主要贡献 1、提出动物安全已经成为未来发展的主旋律； 2、论证兽用生物制品行业步入快速成长期； 3、对比分析中牧股份与金宇集团的竞争优势和估值比较。 目 录 一、世界动物保健品行业发展趋势 二、我国兽用生物制品行业步入快速成长期 三、中牧股份：打造中国动物保健品第一安全品牌 四、金宇集团：中国动物保健品知名品牌 目 录 世界动物保健品行业发展趋势 一、动物保健品行业的重要性 二、世界动物保健品行业的市场分布 三、世界动物保健品行业的发展趋势 四、兽用生物制品行业的发展 五、我国兽用生物制品行业的现状 什么是动物保健品行业 动物保健品行业是指与动物健康和安全相关产业的总和。 广义的动物保健品行业主要包括生物制品、化学药品、药物添加剂和营养添加剂 。狭 义的动物保健品行业只包括生物制品、化学药品、药物添加剂。 10年来发展速度最快的大类是抗寄生虫药，增长5.7 ％。其次是生物制品，增长5 ％。 图：世界动物保健品行业结构 药物添加剂 15% 生物制品 21% 化学药品 64% 动物保健品行业的重要性 人类健康问题：兽药的残留危害极大，可引起人类的癌症、畸形、抗药性及某些中毒现象。 75%的动物疫病可向人类传播。 政治问题：正因为畜禽动物疾病爆发后,会给畜禽养殖业带来灾难性的损失,世界各国都对此 非常重视。同时由于世界各国担心本国畜牧业遭受重大损失, 由此经济问题上升为政治问题, 往往引发贸易战。 经济问题： 20世纪90年代中后期,英国疯牛病大暴发。由于疯牛病可传染给人类,世界各国因 此宣布停止从英国进口牛羊及其产品, 新闻媒体称这一突来的动物传染病几乎挖空了英国的 国库。疯牛病事件已从畜禽疫病暴发的层面上升到国家社会经济稳定的政治层面。1997年3 月生猪口蹄疫袭击我国台湾岛,直接经济损失达15亿美元, 间接经济损失近103亿美元。1997 年末,荷兰爆发猪瘟,3个月内紧急处理活猪 1000万头, 占荷兰养猪总数的2 ／3。仅政府和欧 共体杀猪补贴就达到30亿美元。1998年, 香港发生禽流感,特别行政区政府下令扑杀了6000 万只鸡 ,顿时香港的养禽业陷入低谷, 损失惨重。1999年,比利时发生二恶英毒鸡案,比利时蒙 受的直接经济损失达3.55亿欧元,间接损失已超过10亿欧元 。 安全是动物保健品行业的核心要义 动物安全的内涵： 1、降低药物残留量。 2、禁用与人医相近的药品，避免人体因食用动物食品过早产生耐药性。例如抗生 素。 3、降低动物疫病向人类传播的可能性。例如：中国累计报告人感染禽流感病例19 例 共死亡12人 。 动物安全的外延： 1、动物自身的安全。 2、养殖产业的安全。 3、人类社会的安全。 “ACE”原则 “ACE”原则,意即一切生产和产品必须对动物（Animal ）有利,对消费者 （Consumers ）有利和对环境（Environ-ment ）有利。这是人类经历几十年的生