凯德中国房地产金的融业务案例研究.doc

凯德中国房地产金融业务介绍 一、背景资料 1、实力雄厚的母公司——嘉德置地 嘉德置地集团是亚洲最大的房地产公司之一，总部设在新加坡。其核心业务包括房地产、服务公寓以及房地产金融服务；经营网络遍布全球20多个国家超过110个城市。凭借雄厚的产业资产和商业知识，为客户提供优质的产品和服务。目前嘉德置地的上市子公司及合资公司包括来福士控股、雅诗阁集团、嘉茂信托、嘉康信托、雅诗阁公寓信托及澳洲置地。 图一：嘉德置地全球业务布局 图二：公司结构图 2、凯德中国 凯德中国是新加坡嘉德置地集团在华投资业务的统称，它包括凯德置地（中国）投资有限公司、凯德商用和雅诗阁中国三大业务单位以及其所涉及的房地产金融业务，由凯德中国常务委员会协调管理。目前凯德中国是国内最大的商场拥有者和经营者，是国内最大的服务公寓业主和运营商，是业界领先的房地产基金和信托基金经理，是中国最大的外资房地产企业。 图三 凯德中国品牌结构 自1994年正式进入中国16年，凯德中国目前总项目投资规模超过0亿人民币资产占整个集团的资产比例从2001年的6%上升到目前的2%，在未来几年更会加速发展到45%；凯德中国对集团息税前利润的贡献从2002年的10.5%增长到2008年的45%。 凯德的迅速发展得益于卓越独到的投资眼光、大胆前瞻的业务创新与业务整合。不仅自身致力于发展房地产相关业务发展，开发了大批优质物业，而且与发展房地产金融业务共进，打造了一条包括住宅、综合商务房产、商场、服务公寓、房地产金融在内的完整价值链。 图四 凯德中国价值链 房地产金融 凯德中国及其母公司集团旗下有2只房地产信托基金和9只私募基金关注中国市场，这为其开发和扩张提供了充足的资金支持； 私募基金往往充当嘉德上市基金孵化器的作用。商用物业通过私募基金先行收购并进行经营管理再出售给上市基金后，可赚取大额升值利润； 对私募基金、上市基金的参股、控股使得其对整个资本运作过程保持足够的控制力，风险亦得到控制，且可以获取稳定收益。 外资属性使公司决策效率受到影响，一定程度影响其通过招拍挂形式获取土地，通过基金公司可以采用收购的形式获得项目，很好的解决了这个问题。 在本文中，我们将重点介绍凯德基金业务的开展 二、凯德基金业务 目前凯德及母公司嘉德置地在中国市场上运作的共有2只房地产信托基金和9只私募基金， 两只房地产信托基金分别是： 1）嘉茂中国信托（CapitaRetail China Trust） 嘉茂中国信托（CRCT）是首个专注于中国零售型房地产的信托投资基SIN:AU8U）。CRCT成立的宗旨是投资中国各类享有长期收入潜力的商用地产组合。 目前，信托投资组合的8个零售购物中心位于中国5个人口密集城市，其优质和地域多元化的商场组合是国际和国内大型零售商进驻的焦点，如沃尔玛、家乐福和北京华联集团。 Ascott Residence Trust） 全球首创，且是唯一的亚太区服务公寓信托基金 (REIT)，资产包括38个项目共计3642套公寓，遍布亚太区7个国家11个城市，总资产达RMB74.3亿。（截止2008年11月30日） 目前该信托在中国的项目有四个，分别是a 北京市朝阳区建国路108号北京雅诗阁，地处住宅和商业区的核心地带； b 北京市朝阳区亮马桥路46号盛捷福景苑，位于大使馆、国际学校、商业区的中心；c 天津市和平区成都路，坐落在城市最优质的住宅和购物区，为商务旅客提供理想住所；d 上海徐汇区陕西南路888号盛捷服务公寓，是城市中餐饮购物的最优选择。 其余9只私募基金分别是： 1）凯德中国住宅基金（CapitaLand China Residential Fund） 2）凯德中国发展基金（CapitaLand China Development Fund） 3）凯德中国发展基金II(CapitaLand China Development Fund II) 4）嘉德商用产业中国发展基金（CapitaRetail China Development Fund） 5）嘉德商用产业中国发展基金 II（CapitaRetail China Development Fund II ） 6）嘉德商用产业中国孵化基金（CapitaRetail China Incubator Fund） 7）雅诗阁中国基金 8）中信凯德科技园1号基金（CITIC CapitaLand Business Park Fund） 9）来福士中国基金（Raffles City China Fund） 1）凯德中国住宅基金（CapitaLand China Residential Fund） 凯德中国住宅基金是2003年由嘉德置地发起并管理的专注于中国市场的私募基金，规模为6100万美元。资金全部在中国