2016年股指年报.pdfVIP

南华期货研究 NFR 2016 年股指年报 2015 年12 月16 日星期三 淘金年 摘 要  回顾2015 年，对于A 股市场及股指期货来说是一个牛熊转换相当快的一年，让 绝大部分投资者惊心动魄的一年，大喜大悲，频频出现千股涨停千股跌停的宏观 场面。为稳定市场以及巩固金融改革创新的成果，管理层出台了多个维稳政策， 目前市场已经回归正常。  宏观方面，预计 2016 年经济增速继续放缓，但是企业盈利有望企稳，只是持续 改善的难度比较大，而货币政策方面依旧以货币宽松为主，虽然降息空间会明显 南华期货研究所 收窄，但可通过多次降准对冲人民币贬值压力，释放流动性。2016 年推出 IPO 王兆先 0755 注册制是大概率事件，这样增加股票供给量，惊心动魄的疯牛一去不复返，只有 wangzhaoxian@ 摇摇晃晃的慢牛。当前无风险利率和市场风险偏好比较低，而未来无风险利率进 严兰兰 0755 一步下行的概率较大，当市场风险偏好有所提升时，A 股市场有望出现结构性行 yanlanlan@ 情，所以把握市场节奏淘金方为上策。 姚永源 0755  当前A 股的估值水平已经具有一定的资产配置价值，产业资本已经嗅到了这一机 yaoyy@ 会。截至12 月6 日，2015 年产业资本整体增持144.0 亿股，净增持市值达2158.43 赵鹏涛 0755 亿元，比2014 年全年增加 1120.98 亿元，增幅达到 108.05%，其中农林牧渔、 zhaopengtao@ 有色金属、电气设备增持占比居前。因融资融券导致市场杠杆过高的风险已经得 顾 崴 0755 到较好的释放，目前其额度回归正常水平，并且管理层监控力度明显加大。 guwei@  技术分析上看，沪深300 指数目前处于反弹行情之中，在反弹位0.382 处的3875 谢蒙捷 0755 点已经有过调整，目前正处于向0.5 处附近的4255 点迈进过程中，一旦到达这里， 可能会再有较大调整出现，会在3362-4255 点间形成震荡，一旦4255 点突破，则 xiemj@ 可能将继续上涨，在前期高点5280 点附近将会再有大幅调整，此位置多单必须平 杨 洋 0755 仓以规避风险，之后将会在4255-5280 点间长时间震荡，以消化股灾中快速下跌 yangyang2014@ 所带来的长期套牢的筹码，之后再继续涨势。从时间上来看，1 月6 日，5 月 10 日，11 月30 日附近将会是比较大的转折点。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 第1 章 市场回顾 3 第1 章 1.1. 2015 年走势回顾 3 1.1. 1.2. 股指期货数据特征分析 4 1.2. 1.3. 估值分析 8 1.3. 第2 章 经济增速放缓，结构调整继续 10 第2