重庆江北嘴中央商务区投资集团有限公司.PDFVIP

中期票据信用评级报告 重庆市江北嘴中央商务区投资集团有限公司 2018 年度第一期中期票据信用评级报告 评级结果： 评级观点 主体长期信用等级：AA+ 重庆市江北嘴中央商务区投资集团有限 本期中期票据信用等级：AA+ 公司（以下简称“公司” ）作为江北嘴中央商务 评级展望：稳定 区基础设施建设主体，负责政府授权范围内的 本期中期票据发行金额：20 亿元 土地储备整治及配套城市基础设施建设。联合 本期中期票据期限：5 年 资信评估有限公司（以下简称“联合资信” ）对 偿还方式：按年付息，到期一次还本 募集资金用途：全部用于偿还到期借款 公司的评级，反映了公司区域地位显著、外部 支持明确，同时联合资信也关注到公司营业收 评级时间：2018 年 1 月 10 日 入逐年下降，土地储备管理业务受市场影响波 财务数据 动较大，且土地出让实现收入具有一定的不确 2017 年 项目 2014 年 2015 年 2016 年 定性及投资规模较大等因素有可能对公司经 9 月 现金类资产(亿元) 36.49 57.84 46.87 36.57 营发展产生的不利影响。 资产总额(亿元) 393.71 417.90 388.28 406.77 公司负责开发的江北嘴中央商务区属于 所有者权益(亿元) 136.00 172.49 175.61 220.48 重庆市两江新区规划中的十大功能区之一；两 短期债务(亿元) 76.00 63.75 70.25 53.58 长期债务(亿元) 127.80 125.89 92.43 90.84 江新区开发建设已纳入国家发展战略。随着重 全部债务(亿元) 203.80 189.64 162.68 144.43 庆市区域经济的快速发展，公司存量土地存在 营业收入(亿元) 29.29 28.04 21.43 9.61 利润总额(亿元) 7.60 8.33 5.25 6.55 一定升值空间，盈利能力有望进一步增强。联 EBITDA(亿元) 7.99 8.75 6.04 -- 合资信对公司评级展望为稳定。 经营性净现金流(亿元) -6.73 2.94 34.74 7.25 公司经营活动现金流入量对本期中期票 营业利润率(%) 17.46 17.46 18.44 24.12 净资产收益率(%) 4.12 3.69 2.63 -- 据的覆盖能力较好，基于对公司主体长期信用 资产负债率(%) 65.46 58.72 54.77 45.80 状况以及本期中期票据偿还能力的综合评估， 全部债务资本化比率(%) 59.98 52.37 48.09 39.58 联合资信认为，公司本期中期票据到期不能偿 流动比率(%) 225.90 279.71 260.41 322.07 经营现金流动负债比(%) -5.57 2.68 30.90 -- 还的风险很低，安全性很高。 全部债务/EBITDA(倍) 25.52 21.68 26.93 -- 注：2017 年三季度财务数据未经审计。