即可阅读研究报告完整版.PDFVIP

新三板证券研究报告 东和设备(834961) 固废裂解设备制造商 计划进军下游炼油业务 基本数据 财务指标 2016 年7 月4 日 2014A 2015A 2016E 2017E 收盘价(元) 14.0 营业收入(百万元) 94.44 108.35 130.02 169.02 总股本(万股) 4380 净利润(百万元) 33.44 41.30 52.23 69.20 流通股本(万股) 1472 净利润增长率 377.2% 23.5% 26.4% 32.5% 总市值(亿元) 6.13 毛利率 44.3% 63.7% 63.7% 63.7% 每股净资产(元) 4.75 净利率 18.6% 35.4% 38.1% 40.2% PB (倍) 2.94 EPS(元) 1.52 0.94 1.19 1.58 环保专用设备制造商。公司主要从事环保专用设备的研发、 生产和销售，主要产品为油炭黑提取机，用途是将废橡胶、废塑 料、废润滑油、废医疗器械等固体废弃物，通过热裂解等工序， 加工成燃料油、炭黑等再生资源。 下游需求潜力大。公司产品主要用于废橡胶、废塑料、 废润 滑油、废医疗器械的处理四个细分领域，这个四个领域均有较大 的市场潜力。油炭黑提取机制造正处于发展阶段，市场结构分散， 在市场需求的拉动下，重点企业有望获得更大的成长空间。 具备研发和产品优势。公司自主研发的废塑料、裂解炼油设 备在结焦周期、出油率等方面居世界领先水平。公司已开发了多 型号的废橡胶、废塑料环保节能型炼油装置，单条生产线日处理 能力6-20 吨不等，根据客户的需要，既可以采用小批量、间歇式 生产，也可以采用大批量、连续式生产。 设备销售已面向全国并出口到加拿大、美国、土耳其、匈牙 利、南非、秘鲁及东南亚各国。 公司毛利率较高。公司近三年销售毛利率连续提升，2015 年 达到63.66%，销售费用率较低，2014 、2015 年分别为3.03%和1.86%， 公司具有较强的盈利能力。 研究员 王静 盈利预测 wangjing@ 010 预测公司2016、2017 年归属于上市公司股东的净利润分别为 0.52 亿元、0.69 亿元，每股收益分别为 1.19 元、1.58 元。 风险提示