从权证投机窥期指操纵.PDFVIP

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2018-09-18 发布于北京
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从权证投机窥期指操纵.PDF

程工融金 2007.7.9 衍生品研究究研品生衍从权证投机窥期指操纵 ——股指期货系列报告之十蒋瑛琨彭艳 21710 21782 jiangyingkun@ pengyan@ 期指操纵模式、资金门槛、收益、风险深度分析与定本报告导读：量测算摘要：期指操纵包括两种模式：一是基于指数与期货的联动性，操纵现货、从主要报告而带动期货；二是直接操纵期指、使期指走出偏离于现货指数的短期独立行情。两种操纵期指行为的启动均需要一定的交易契机。 1、沪深 300 权重板块联动性：行业间无引导，行业内有因果，本文主要分析了通过现货操纵指数及期货的模式。这包括两种模式：直接模式，即操纵沪深 300指数权重股及行业、进而引导沪深 300指数及 07.6.14 期货。间接模式，即操纵上证指数权重股及行业、进而引导沪深 300指 2、股指期货到期日效应的实证研数及期货。究：台股期货日数据检验，对于直接模式，个股权重持续分散化，但银行业在沪深 300指数中权重 07.5.31 较大，因此存在利用银行业个股、拉升银行业板块、进而拉动指数的可 3、股指期货到期日效应的理论研能性。银行业个股间有较强联动性的检验为这种操纵模式提供了前提。究：效应根源、成果综述及实我们测算了 5 分钟内可能发生的操纵行为。利用历史数据，在一定假设