2016-招商证 券-政府性债务和城投专题研究之十一：园区城投债投资价值分析.pdfVIP

证券研究报告|固定收益研究 债券市场专题报告 园区城投债投资价值分析 2015 年6 月14 日 政府性债务和城投专题研究之十一 内容摘要：  我们在《园区与园区城投债分析框架》中建议关注园区城投债的投资价值， 并从园区综合实力、独立性等角度分析了我国国家级园区的发展状况，提 出了园区债的分析框架。本文对474 个园区城投债及相关的 160 个国家 级园区、197 个园区城投平台进行梳理分析，挑选出具有较高投资价值的 债券供投资者参考。  园区城投债筛选主要从四个层面分析： 首先是地方经济：地区经济实力是地区政府税收收入的重要基础，园区经 济作为地方经济的一部分，既